ナスダックは1.2％上昇。半導体株は8日続落に終止符を打ち、アマゾンは5％上昇した。
ビットコインは？一時8万3,000ドルまで上昇したものの、8万2,000ドルまで押し戻された。
ハイテク株がパーティーを楽しむ一方、BTCは袋叩き。BTCが頑張っていないわけじゃない。頭上にある2つの天井があまりに硬いんだ。

WTI原油は103.78ドルで取引を終え、8営業日連続で上昇。ブレント原油は110ドルを突破した。米10年債利回りは7ベーシスポイント上昇し、5.14％となった。

ビットコインの週足終値は8万2,000ドルとなり、8万2,500～8万2,800ドルのサポートゾーンをすでに割り込んだ。トレーダーのRekt Capitalはこう述べている。「このゾーンがサポートからレジスタンスに転じれば、今後数週間でBTCは再び8万ドルを割り込む可能性がある」

原油価格103ドル → インフレ期待は下がらない → 長期金利は財政赤字とタームプレミアムに強く押し上げられる → 無利息資産の機会費用は高止まり → ETFから資金が流出し続ける → ビットコインは8万2,000ドルで何度も上値を阻まれる。

先週、ビットコイン現物ETFからの純流出額は2億2,860万ドル。IBITだけで1億6,550万ドルが流出した。すべてのデジタル資産ETFを合わせると、流出額は約5億9,300万ドルに上る。機関投資家は「様子見」しているのではなく、資金を引き揚げている。

ハイテク株は決算や格上げをきっかけに、1日だけ上昇することはある。ゴールドマン・サックスがCoreWeaveの投資判断を「買い」に引き上げ、株価は日中一時7％超上昇——しかし上げ幅を吐き出し、終値は0.4％安。ゴールドマンのトレーディングデスクによると、その日の取引活発度は10点満点中わずか3点で、ヘッジファンドは売り越しだった。

ハイテク株の反発さえ不安定なのに、どうしてビットコインを押し上げられるのか？

より根本的な問題は、ハイテク株が利益で稼ぐのに対し、ビットコインは流動性で動くということだ。利益はAIの物語で支えられるかもしれないが、流動性は金利の転換を待つしかない。そして今、金利の方向を決めるのはFRBの善意ではなく、原油価格だ。

「10月に金利据え置きとなる確率は85％」という数字を見て、ほっとした人は多い。

しかし、「利上げしない」ことは「利下げする」という意味ではない。CMEのデータでは、12月に25ベーシスポイント利上げとなる確率は依然75％を超えている。10月の据え置きは、原油価格の答えを待っているだけで、利下げへの道筋をつけているわけではない。

金利の方向は変わっていない。変わったのはペースだけだ。

8万2,000ドルを維持できなければ、次に試される水準は8万ドル。そこを割り込めば、次は7万6,000〜7万9,000ドルが視野に入る。

ハイテク株は好決算で1日上昇できるが、ビットコインが1四半期にわたって上昇するには、金利の転換が必要だ。
原油価格が下がらない限り、8万ドルは床ではなく、ただの緩衝材にすぎない。