三家机构各报了一个数，都说那是美国比特币现货 ETF 持有者的平均买入价。最低八万一千五，最高八万四千三百五十八。今早币价八万二千零六十九。按这三张表算，持有者一个赚，两个亏。
差两千八百五十八美元。同一批人，同一批份额，结论反过来。
去年年底在八万四上方申购过的人，现在打开账户，数字是绿的还是红的，得看他翻的是哪家研报。
先摆纸面上的。Glassnode 算的是八万一千五，Nexo 说八万二千三，Bitfinex 给八万四千三百五十八，还补了一句，回到八万四千四以上，平均那位 ETF 投资者才重新回到盈利。三家都拿得出手。反正谁也没算错自己的口径。
麻烦在这儿。所谓 ETF 成本线，账本上压根没有。
链上你能查到一个地址什么时候收了多少币。查不到他付了多少钱。UTXO 里只有金额和脚本，价格不在里面。钱包软件给你显示的成本，是它在本地替你记的一笔账。换个钱包，没了。
ETF 更彻底。份额记在托管行和结算系统里，链上只剩几个冷钱包地址。谁在什么时候申购、申购多少，外面压根看不见。
所以市面上那些平均成本，全是算出来的。拿每天公布的净流入乘当天收盘价，一笔一笔加总再除以份额。哪一天算不算进来，哪批份额剔不剔除，结果就差一截。两千八百五十八美元，就是这么差出来的。
怪的是，一条算出来的线，市场偏偏当它是支撑。
十月十二号夜里，比特币从八万四千二砸到八万一千三百八十二。比 Glassnode 那条线低了不到一百二。买盘当场接住，第二天早上回到八万三上方。十五号再来一次，探到七万九千八百零六。十九号第三次，八万零七百四十七。三次都弹起来了。
三次反弹，一次都没摸过八万四千五。
凭什么弹得起来？信的人多。守线的人未必知道线是谁画的，但知道线在那儿。就这么简单。
再看另一头。就算按最悲观那张表，浮亏也就百分之二点七。逼不出割肉盘。真正在走钱的地方是申购赎回。十月五号到十六号，美国比特币 ETF 净流出九亿一千万，十月七号单日走了四亿八千四百九十万，是六月以来最差的一天，上周流出二亿二千八百万，比前一周少了三分之二。结果八月还是净流入三十五亿，九月二十六亿。
两个月前抢着买。现在抢着走。变的是那张表的颜色，从绿转红。
杠杆那边更直接。过去二十四小时全网爆掉九亿五千万美元，十七万七千个账户，九成是多单。价格横着走，融资费率还挂在六到九个点的年化上。仓位没减。钱在流血。Bitfinex 把下行触发点放在七万九千八百二十一，破了之后下面是一片七万七千六到八万零四百的吸筹区，再往下才是二百日均线那条七万五，而这三层加起来只隔着不到五千美元。
我琢磨过这件事。把它当支撑使，用处不大。它更像一面镜子，照的是过去半年谁在什么价位上平均下了多大的注。真底得看还没进场的人愿不愿意在这个价格接手。Bitfinex 自己算的三十天净表观需求是负五万枚比特币。需求是负的。守的是谁的成本？没人说得清。
还有件事查不到。三张表，谁的算法按份额加权，三家都没公开。这事没个准话。
要跟的是两个日子。十月二十八号美联储议息，市场现在给十二月加息的概率比按兵不动高。同一天前后，特斯拉和 Meta 出财报。
到那天，三张表会一起重算一遍。
$BTC $ETH $USDC
#比特币ETF #成本线 #美联储
差两千八百五十八美元。同一批人，同一批份额，结论反过来。
去年年底在八万四上方申购过的人，现在打开账户，数字是绿的还是红的，得看他翻的是哪家研报。
先摆纸面上的。Glassnode 算的是八万一千五，Nexo 说八万二千三，Bitfinex 给八万四千三百五十八，还补了一句，回到八万四千四以上，平均那位 ETF 投资者才重新回到盈利。三家都拿得出手。反正谁也没算错自己的口径。
麻烦在这儿。所谓 ETF 成本线，账本上压根没有。
链上你能查到一个地址什么时候收了多少币。查不到他付了多少钱。UTXO 里只有金额和脚本，价格不在里面。钱包软件给你显示的成本，是它在本地替你记的一笔账。换个钱包，没了。
ETF 更彻底。份额记在托管行和结算系统里，链上只剩几个冷钱包地址。谁在什么时候申购、申购多少，外面压根看不见。
所以市面上那些平均成本，全是算出来的。拿每天公布的净流入乘当天收盘价，一笔一笔加总再除以份额。哪一天算不算进来，哪批份额剔不剔除，结果就差一截。两千八百五十八美元，就是这么差出来的。
怪的是，一条算出来的线，市场偏偏当它是支撑。
十月十二号夜里，比特币从八万四千二砸到八万一千三百八十二。比 Glassnode 那条线低了不到一百二。买盘当场接住，第二天早上回到八万三上方。十五号再来一次，探到七万九千八百零六。十九号第三次，八万零七百四十七。三次都弹起来了。
三次反弹，一次都没摸过八万四千五。
凭什么弹得起来？信的人多。守线的人未必知道线是谁画的，但知道线在那儿。就这么简单。
再看另一头。就算按最悲观那张表，浮亏也就百分之二点七。逼不出割肉盘。真正在走钱的地方是申购赎回。十月五号到十六号，美国比特币 ETF 净流出九亿一千万，十月七号单日走了四亿八千四百九十万，是六月以来最差的一天，上周流出二亿二千八百万，比前一周少了三分之二。结果八月还是净流入三十五亿，九月二十六亿。
两个月前抢着买。现在抢着走。变的是那张表的颜色，从绿转红。
杠杆那边更直接。过去二十四小时全网爆掉九亿五千万美元，十七万七千个账户，九成是多单。价格横着走，融资费率还挂在六到九个点的年化上。仓位没减。钱在流血。Bitfinex 把下行触发点放在七万九千八百二十一，破了之后下面是一片七万七千六到八万零四百的吸筹区，再往下才是二百日均线那条七万五，而这三层加起来只隔着不到五千美元。
我琢磨过这件事。把它当支撑使，用处不大。它更像一面镜子，照的是过去半年谁在什么价位上平均下了多大的注。真底得看还没进场的人愿不愿意在这个价格接手。Bitfinex 自己算的三十天净表观需求是负五万枚比特币。需求是负的。守的是谁的成本？没人说得清。
还有件事查不到。三张表，谁的算法按份额加权，三家都没公开。这事没个准话。
要跟的是两个日子。十月二十八号美联储议息，市场现在给十二月加息的概率比按兵不动高。同一天前后，特斯拉和 Meta 出财报。
到那天，三张表会一起重算一遍。
$BTC $ETH $USDC
#比特币ETF #成本线 #美联储