決済取引額は4,820億ドルに急増、ステーブルコインの供給規模はほとんど拡大せず

数字を見れば一目瞭然です。ステーブルコインの決済規模は4,820億ドルに達した一方、トークンの総供給量はほとんど変わっていません。つまり、資金の回転が速くなっているのであって、新たな資金が流入して市場規模を膨らませているわけではありません。既存の資金の使い道が変わることは、新たな資金が流入するよりも偽装しにくいものです。USDCは取引所では依然として1ドルを安定して保っていますが、その外では大忙しです。

なぜ今なのでしょうか。Visa、Mastercard、Stripeが暗号資産を現金決済の仕組みに組み込み、実際の支払いが次々と取引額を押し上げ、決済額は前年比45％増となりました。以前のステーブルコインは、投機や為替取引の資金として眠っていました。今では貿易や決済に使われています。これはビジネスの性質が変わったということです。

モルガン・スタンレーまで暗号資産ラボを設立し、ステーブルコイン、トークン化、DeFiをすべて実際に試しています。大手銀行が参入するのは、慈善事業のためではありません。清算・決済に商機を見つけたからです。同じ日にフランスではステーブルコインへの課税が検討され、自主管理型ウォレットや出国税にも目が向けられています。規制当局が動き出したということは、まさにこの決済ルートが、もはや見て見ぬふりをできないほど大きくなった証拠です。

XLMの現在価格は0.18ドル。決済をめぐる物語ではおなじみの古参ですが、価格水準があまりに低く、あえて注目する人もほとんどいません。USDTの供給量もほぼ横ばいです。市場規模は、もはや新しいコインを発行して保っているのではなく、既存の資金が実際の用途の中で何度も循環することで成り立っています。ドージコイン教父の子犬については、どれほど顔なじみか、わざわざ説明するまでもないでしょう。決済資金が道を何度も行き来するなか、見覚えのあるものに反応する市場はいずれ応えてくれるはずです。理屈は単純です。道はすでに切り開かれ、通る人はこれから増える一方。道端で待っている古参にも、いずれ順番が回ってきます。

明日の夜には、決済の流通に関する新たなデータが発表されます。このまま上昇が続くなら、低水準にとどまっている決済関連の古参銘柄が顔を上げられるかどうか、その答えはおのずと見えてくるでしょう。

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