7月の底値が確認された今、次の疑問は新たな資金がどこへ流れ込むのか、ということです。

$BTC -> $ETH -> Big -> Mid -> Low という理論は、コインが増えすぎて資金があまりにも分散してしまった今、すでに時代遅れです。

そのため今シーズン、資金が流れ込むのは、実際のユーザーから本当に収益を得ているプロジェクトに限られるでしょう。

内部の投機から利益を得るのではなく、実際の金融需要から収益を得ているプロジェクトです。Hyperliquidはプロのトレーダーから収益を得ています。Skyは銀行のように金利差から収益を得ています。こうしたモデルは、市場が上昇していても下落していても機能します。

避けるべきなのは、従来型企業のアイデアをブロックチェーンに持ち込んだプロジェクト、特にAI関連のプロジェクトです。アイデア自体が悪いわけではありませんが、よくある問題があります。実際の収益は親会社に流れ、トークンは形だけに少し買い戻されるだけです。プロジェクトが稼いでいるからといって、トークン保有者がその恩恵を受けられるとは限りません。

例：
- $RENDER は安定した収益成長を遂げていますが、価値の大部分はトークンではなく、OTOY社に蓄積されています。
- $TAOは、ネットワークが実際に得ている収益を上回る報酬をバリデーターに与えるため、継続的に発行されています。つまり、実際の収益よりも速いペースでトークン供給量が増えているプロジェクトを買っているということです。

暗号資産市場は、良い意味で成熟しつつあります。カジノというより、株式市場に近い動きをするようになってきています。