USD1は2週間で4億ドルを失った。本当に危機に陥っているのか？

World Liberty FinancialのステーブルコインUSD1は、10月6日以降、時価総額が約4億100万ドル減少し、44億3,000万ドルから10月19日には約40億2,000万ドルとなった。
しかし、多くの見出しが見落としているかもしれない点がある。USD1は、ペッグの持続的な乖離を経験していない。

オンチェーン調査によると、減少の主な要因は、2つのネットワークでの償還だった。
Ethereum：純償還額1億8,460万ドル。
BNB Chain：純償還額2億43万ドル。BNB Chainでの償還のうち、約2億ドルは正体不明の単一アドレスから発生した。調査担当者は、そのアドレスの管理者や資金が償還された理由を特定できなかった。
調査対象期間中、USD1は0.998ドルから1.00ドルの間で取引され続けた。

では、これは何を意味するのか？

時価総額の減少が、自動的にステーブルコインの破綻を意味するわけではない。このケースでは、証拠が示しているのは、ドルペッグの持続的な喪失ではなく、流通供給量の縮小だ。
ただし、償還が集中していることから、重要な疑問が浮かび上がる。USD1の供給は、少数の大口保有者にどれほど依存しているのだろうか？
私の見解：償還の動向、新規発行、準備金の透明性、そしてドルペッグが維持されるかどうかを注視しよう。見出しひとつで危機が証明されるわけではないが、大規模な資金流出には注意が必要だ。

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