中国のGDP予想超え、その裏に広がる格差

中国経済は今年第○四半期、前年同期比4.5%成長しました。これは予想の4.4%を上回り、3年以上で最も低い数字だった前期の4.3%も上回っています。

表面的には、良いニュースに見えます。

でも、その数字の裏に隠れているものがあります。

工場や建物などへの投資は、過去9か月間で7.2%減少しました。特に不動産投資は、同じ期間に20.6%減少しました。成長のほぼすべては、輸出という一つの分野から生まれています。中国は他国から買った額よりも9,380億ドル多く売り、その額は来月のデータが出れば1兆ドルを超える可能性があります。

ここが本当のポイントだと思います。

今日のある報告書は、はっきりこう述べていました。好調な輸出が、国内の弱い消費を覆い隠している、と。同じ見出しの数字の中に、まったく異なる二つの姿が共存しています。

とはいえ、評価すべき点もあります。

一般の人々の消費は実際、予想を大幅に上回り、予想のわずか0.6%に対して1.1%増となりました。これは予想のほぼ2倍です。ですから、国内経済全体が苦境にあると言うのは公平ではありません。

より大きな視点から見ることも大切です。

今年の年間成長率は依然として約4.5%と見込まれていますが、昨年の5%からは低下します。来年はさらに減速し、4.4%になると予想されています。今日の好調な数字は、長期的な減速傾向の中の、ひとつの力強い四半期にすぎません。その傾向を覆すものではありません。

正直に言えば、今日の数字が偽物だとか悪いと言っているわけではありません。予想を上回ったことに変わりはなく、政府が今すぐ大規模な景気刺激策を打ち出す必要性もいくらか和らぎます。

ただ、「中国がGDP予想を上回った」と「中国の国内経済は健全だ」は、別の話だということは覚えておく価値があります。今日の数字が裏付けているのは、実際のところ前者だけです。

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