SoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは10月12日から16日までの取引週に、純流出額が183万7,500ドルとなりました。より重要な数字は同じデータセットにあります。ファンドは累計純流入額で18億ドルを集め、純資産額は14億7,000万ドルです。その差は3億3,000万ドル、投資資本の18.3%に相当します。

投資家は投資額の18.3%の損失

累計純流入額は、投じられた資金の額を示します。純資産額は、その資金が現在どれだけの価値を持つかを示します。

3億3,000万ドルの差額は、これらの商品が発売されて以来、購入したすべての人が抱える未実現損失の合計です。XRP現物ETFに投資した1ドルは、現在、平均で約82セントの価値となっています。

これは資金そのものではなく、XRP価格に連動するものです。これらは現物資産に連動するパッシブ運用の投資商品です。しかし、この数字は保有者が実際に経験した状況を表すものであり、報道で通常取り上げられる週間資金フローデータにはどこにも出てきません。

週間流出額は統計上のノイズ

資産残高14億7,000万ドルに対して183万7,500ドルの先週の純流出額は、全体の0.125％、つまり8分の1％に相当します。

参考までに、前週に資金流入を記録した暗号資産ETFの5カテゴリーのうち、このファンドだけがプラスとなり、流入額は約74万ドルでした。この結果を受け、XRPは市場の流れに逆行しているという見出しが躍りました。

どちらの数字も、いずれかの方向の見方を裏付けるには小さすぎます。14億7,000万ドルの資産を擁する商品カテゴリーで、1週間の値動きが400万ドル未満にとどまるなら、それは売買されているというより保有されているのです。

資金フローがあったのはわずか3ファンド

名前が挙がった3ファンドの数字を合計すると、週間総額と正確に一致します。Bitwise XRPが−300万8,900ドル、CanaryのXRPCが−247万3,400ドル、Franklin TempletonのXRPZが＋364万4,800ドルで、合計はちょうど−183万7,500ドルです。

この完全な一致は、他のすべてのXRP現物ETFが、週を通じて純資金フローがゼロだったことを意味します。

他のファンドが空というわけではありません。名前が挙がった3商品だけで累計総額18億ドルのうち16億8,200万ドルを占め、残り約1億1,800万ドルは、まったく動きのなかった商品に分散しています。

これは資金の引き揚げではなく、乗り換え

Franklin Templetonには364万ドルが流入する一方、BitwiseとCanaryでは合計548万ドルが流出しました。

同じ原資産を対象とする商品間の資金移動は、投資家心理ではなく発行体間の競争を示すものです。こうした動きは、手数料体系、プラットフォームでの取り扱い状況、販売契約によって左右されますが、いずれもXRPに対する見方を示すものではありません。

運用開始以来の累計額を見ると、3社の差は週間の数字が示すほど大きくありません。Bitwiseが6億8,500万ドル、Franklin Templetonが5億1,300万ドル、Canaryが4億8,400万ドルです。