CryptoQuantによると、ビットコインの需給動向に変化が見られるものの、力強い回復は依然として難しい。PANewsによると、取引所の準備金は10月初旬の約267万BTCから約268万BTCに増加したが、1月の水準を大きく下回っている。分析では、準備金が少ないからといって、供給の縮小が続いているとは限らないと指摘。資金移動はカストディ先の変更を反映している可能性があり、準備金の増加だけで売却が進んでいるとは断定できないという。

現物需要の回復は足踏みしている。30日間の現物需要は一時ゼロに近づいた後、再びマイナスに転じた一方、無期限先物の需要がプラスを維持し、全体の需要を下支えしている。

大口保有者の動向はまちまちだ。100～1,000 BTCを保有するアドレスは、過去60日間、純ベースで蓄積を続けているものの、その規模は9月下旬のピークを下回っている。1,000～10,000 BTCの保有者層では純蓄積がゼロに近づく一方、10,000 BTCを超えるアドレスは純売り手となっている。CryptoQuantは、蓄積が広範な層に及んでいるわけではないと述べた。

CryptoQuantによると、ビットコインの底値形成を後押しし得る条件は、引き続き整っている。力強い回復には、現物市場での需要が持続すること、取引所に戻ってくるBTCを買い手が吸収できること、そして蓄積がより多くの保有者層へ広がることが必要となる。米中間選挙や金融政策をめぐる期待も、実際の買いにつながる必要がある。分析では、価格上昇が買い手の裾野を拡大させ、その状態を持続できるかが重要な問いだと述べている。