2013年9月以降、取引のなかったビットコインウォレットが日曜日、保有する全残高411.45 BTCを移動した。現在の価格は約82,600ドルで、その価値はおよそ3,400万ドルに相当する。所有者は、ビットコインが約131ドルで取引されていた当時、このコインを約53,900ドルで購入しており、価格は630倍に上昇した。資金は取引所ではなく、新たな個人用アドレスに送られた。

13年間、一度も取引せず

ウォレットが保有コインの大半を受け取ったのは2013年9月11日だった。それから13年間、所有者は何も買わず、売らず、移動させることもなかった。

この期間には、2016年7月、2020年5月、2024年4月の3回の半減期、2017年の個人投資家ブームとその崩壊、2022年のFTX破綻、そして2024年の米国現物ビットコインETFの上場が含まれる。

日曜日の18:23 UTC、残高全額が1回の取引で送金された。手数料は337サトシ、約28セントだった。

ダスト攻撃はあったが、失敗に終わった

このウォレットには長年にわたって動きがあったが、持ち主によるものではない。1ドル未満の入金が何十件も少しずつ送られており、そのうちいくつかはArkham Intelligenceがフィッシングと判定したアドレスからのものだった。

これはアドレス・ポイズニングと呼ばれる。詐欺師は高額資産を保有するウォレットにごく少額の暗号資産を送り、取引履歴に自分たちのアドレスを表示させる。持ち主が後で送金する際、誤ってそのアドレスをコピーすることを狙っている。

そうしたことが13年間続いたが、コインは正しいアドレスに送られた。

このコインが13年間動かなかった理由

行動の理由は取得原価を見ればわかる。保有者のグループごとに比較すると、具体的に理解できる。

このウォレットは1コインあたり131ドルで購入していた。ネットワーク全体の長期保有者の平均取得価格は48,600ドルで、未実現利益は72%。短期保有者の平均取得価格は74,900ドルで、未実現利益はおよそ10%にすぎない。つまり、8.8%下落すれば、短期保有者全体が含み損に転じる。

取得価格の630倍の価値を持つコインを保有している人には、行動を迫られる価格水準がない。一方、含み益が10%の人にとっては、悪い週が来れば届きかねない水準がある。この非対称性こそ、最古のコインが動かない一方で、最近のコインが絶えず持ち主を変える理由であり、休眠ウォレットが再び動き出すことがニュースになるほど珍しい構造的な要因だ。

規模を見れば売却の可能性は判断できる

長期間休眠していたウォレットからの送金は、近く売却されるのではという憶測を呼びやすい。しかし今回は、送金先を見る限りその可能性は低い。受取アドレスが受け取ったのはこの送金だけで、そこからの送金はなく、その後に取引所への入金もない。

数字を見れば、さらによくわかる。3,400万ドルという保有額は、大手取引所1社の1日分の現物取引高の約0.34%にあたる。

最近再び動き出したウォレットをすべて合わせても、その規模は小さい。10年以上休眠していた別の2つのウォレットは前日に合計417 BTCを動かし、2020年3月の暴落以来動きのなかった大口保有者は、その前の週に3億7,800万ドル相当を動かした。3件を合わせても約5,400 BTCで、流通量の約0.027%にすぎない。

1日に100億ドルを吸収する市場にとって、見出しでいくら大きく報じられようと、3,400万ドルは目にも留まらない。

これは新しい現象ではなく、繰り返されているパターン

ごく一部の巨大保有者が、過去2年間に何度も長い休眠状態から目覚めている。その結果は一貫しており、コインの大半は取引所ではなく、新しい個人ウォレットへ移されている。

ありふれた説明であり、たいていは正しいのが、カストディ関連の管理作業だ。ウォレットソフトウェアの更新、鍵管理の一本化、資産管理体制の再編、ハードウェアの交換などが行われる。いずれも価格見通しとは関係がない。

注目すべきシグナルは、移動そのものではなく送金先だ。休眠状態のコインが取引所に届くのと、新しいアドレスに届くのとでは意味が異なる。そして今月これまで追跡された事例は、すべて後者だった。