ビットコインは依然として8万ドルを上回っているものの、市場には相反するシグナルが見られます。ETFへの資金流入は低調な一方、最近の下落局面では大口のオンチェーン保有者が買い増しを続けています。
現在の相場状況で興味深いのは、まさにこの点です。機関投資家からの流出が続いているにもかかわらず、価格は崩れていません。ただし、それが次の値動きが上昇になることを自動的に意味するわけではありません。ビットコインは、上方にある主要なレジスタンスゾーンを取り戻すだけの力が買い手にあることを、依然として証明する必要があります。
ビットコイン、8万ドル超で安定を維持
BTCは最近、約80,400ドルの安値から回復し、その後は80,000ドル付近で持ち合っています。
ビットコインが65,000～65,050ドルの抵抗帯を上抜けた後、より広範な回復が始まりました。これにより市場は70,000ドルを回復し、80,000ドル台前半まで上昇しました。
現在の相場構造は様変わりしています。力強い回復局面から、買い手と売り手が重要水準をめぐって攻防を繰り広げる局面へと移りました。
最初に注目している大きな壁は85,000ドル付近で、その次に、さらに重要な90,000ドルの水準があります。90,000ドルを明確に上抜ければ、テクニカル面の状況が改善し、再び100,000ドルが視野に入ります。
そこで反落すれば、状況は一変し、より下のサポート水準が再び意識される可能性があります。
ETF資金フローは依然として懸念材料
現在の市場で最大の矛盾は、ビットコインETFをめぐって生じています。
米国の現物ビットコインETFでは、純資金流出が数週連続で記録されています。直近の週には約2億2,860万ドルの資金が流出し、累計純流入額は約568億8,000万ドルに減少しました。
イーサリアムETFも苦戦しており、週間で約3億2,000万ドルの資金流出を記録し、最近の連続流出が続いています。
表面的には、機関投資家の需要が弱まっていることを示唆しています。しかし、ETFの資金フローは市場の一側面にすぎません。
オンチェーンデータによると、10～10,000 BTCを保有するウォレットは、9月18日以降、約85,916 BTCを買い増しました。
この乖離は注目に値します。ETF投資家がエクスポージャーを減らす一方で、一部の大口保有者は相場の弱さを利用してポジションを積み増しているようです。
これを確実な強気シグナルとみなすべきではありませんが、現在の持ち合いをより興味深いものにしています。
MVRVとRSIが示す、勢いに欠ける市場
ビットコインの30日間MVRV比率は約-2.3%に低下し、RSIは約46.5となっています。
現時点では、どちらの指標も明確な強気確認シグナルを示していません。RSIは中立に近く、短期MVRVがマイナスであることは、最近買った投資家が平均すると取得価格を下回る水準にいることを示唆しています。
売り圧力が弱まれば、これをきっかけに相場が回復する可能性がありますが、より深い調整局面でもこうした状態が続くことはあります。
重要なのは、ブレイクアウトがすでに始まっていると判断できるほどの勢いを、現在の市場が示していないという点です。
流動性が重要な変数となる可能性
もう一つ注視している要因は、米国債の流動性です。
米財務省は、長期債の買い戻しオペについて、1回あたりの上限額を20億ドルから40億ドルに引き上げる計画です。対象となるのは10年債、20年債、30年債です。
流動性の拡大は暗号資産を含むリスク資産を下支えする可能性がありますが、米国債の買い戻しをビットコインへの直接的な需要とみなすのは慎重であるべきです。こうしたオペは金融環境全般に影響を及ぼす可能性がありますが、流動性供給によって資金が自動的にBTCへ流れ込むわけではありません。
インフレ、エネルギー価格、そして米連邦準備制度理事会（FRB）の政策は、リスク環境全体を左右する要因として依然、はるかに重要です。
規制とステーブルコインが加える長期的な要因
米国の暗号資産規制も、全体像を構成する要素の一つです。
トランプ大統領は、CLARITY法案の一案を可決するよう議会に働きかけていますが、上院での遅れにより、時期をめぐる不透明感が続いています。
一方、TetherがRGB技術を通じてUSDTをビットコイン上で利用できるようにする計画は、特に送金や決済の面で、ネットワーク上のステーブルコイン機能を拡張する可能性があります。
これらの動きが、それだけで直ちに価格を動かす材料になるわけではありません。導入が進めば重要性が増す可能性のある、インフラ面の進展と捉えています。
テクニカル面の構造には、依然として確認が必要
短期足では、ビットコインは約60,000ドルから82,400ドル付近まで回復した後、やや右肩下がりの回帰チャネル内で推移しています。
日足の形状も、強気フラッグとなる可能性を示しています。前回の上昇がフラッグポールを形成し、現在の持ち合いが押し目にあたります。
ただし、このパターンが確認されたとはまだ言えません。
より明確なシグナルとなるのは、回帰チャネルの上限を上回って1時間足が確定することです。できれば、出来高の増加も伴うのが望ましいでしょう。ブレイクアウトに成功すれば、89,000ドル付近が視野に入る可能性があります。
そのため、次に意識されるいくつかの抵抗水準は比較的明確です。
85,000ドル：最初の重要な抵抗線
89,000～90,000ドル：主要なブレイクアウト水準
100,000ドル：心理的な上値目標
67,000～70,000ドル：主要な下値支持帯
70,000ドルを下回る場合：より広範な回復基調が弱まる
Strategyの買い増しも需要を示すシグナル
Strategyもビットコインの買い増しを続けています。
Michael Saylor氏は最近、ビットコインをさらに購入したと投稿しました。同社は以前、950 BTCを購入したと発表しており、保有量は約846,000 BTCに達しています。
これは意味のある規模の機関投資家エクスポージャーですが、企業の買い増しと市場全体の状況は分けて考えるべきです。一社の購入だけでBTCの持続的な上昇が保証されるわけではありません。
より重要なのは、複数の需要経路が同じ方向に動き始めるかどうかです。
別の暗号資産関連材料：Remittix
注目を集めているもう一つのプロジェクトがRemittixです。2026年11月24日にRTXトークンをローンチする予定です。
同プロジェクトによると、プレセールで3,200万ドル超を調達し、暗号資産から銀行口座への決済ネットワークを構築しています。このネットワークは、対応するデジタル資産を、対応する銀行口座や30種類以上の通貨を通じた法定通貨決済に変換するよう設計されています。
エコシステムにはRemittix Marketsとモバイルウォレットが含まれています。また同プロジェクトは、iOSウォレットのダウンロード数が10,000件を超えたと報告しています。
これらの数字は将来の普及を証明するものではなく、プロジェクト側が報告した節目として捉えるべきです。最終的に重要なのは、決済インフラが安定して機能するか、そしてローンチ後もユーザーが継続して利用するかどうかです。
今後注目していること
私にとって、現在のビットコイン相場は単純な対立に集約されます。ETF投資家が売却する一方で、オンチェーン上の大口保有者は買い増しています。
そのため、80,000ドル付近は特に重要です。
BTCがサポートを維持し、最終的に85,000ドルを上抜ければ、市場は再び90,000ドルの抵抗帯を試す展開となる可能性があります。そこでブレイクアウトが定着すれば、100,000ドルに向かう見通しは大きく改善するでしょう。
しかし、80,000ドルを割り込み、売りが加速すれば、70,000～67,000ドルの水準を再び試す可能性があります。
そのため、現在の持ち合いを、ブレイクアウトが確認された状態とも、下抜けが確認された状態とも見ていません。データはまちまちです。だからこそ、次のローソク足を予想することよりも、これらの水準付近で市場が次にどう反応するかが重要なのです。
現時点で、ビットコインは持ちこたえています。この安定が買い集めの始まりなのか、それともサポートを再び試す前の一時的な休止にすぎないのかが、今後の焦点です。
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