市場の構造を簡単にチェック：

金曜日時点で、$SPXは年初来11.8%上昇。でも、本当に知りたいのはここ——500銘柄のうち、実際に指数を上回ったのは何％？

時価総額加重ではなく、均等加重で見た場合です。

この差を見ると、集中リスクや、超大型株の勢いに乗っているのか、それとも幅広い銘柄が上昇に参加しているのかがわかります。主導銘柄が少ない上昇相場は脆弱。幅広い参加は、より健全な土台を示します。

何％だと思いますか？25％？40％？60％？

勢いのある相場では、多くの人が上昇の広がりを過大評価します。指数のパフォーマンスと中央値の銘柄リターンの差にこそ、優位性が隠れています。