今週、$SPYは1.9%下落した一方、実際には銘柄の70%が上昇——典型的な騰落の乖離です。大型株がほぼすべてを支える一方で、市場のその他の銘柄も静かに動いています。

まるで1999年の再来のようです。当時は大手銘柄が指数を支えていましたが、それも永遠には続きませんでした。2000年になると、彼らも崩れました。今週は半導体株が11.4%下落し、単独で大きなダメージを与えました。

これは何を意味するのでしょうか——より広範な市場への健全な資金循環なのか、それとも主導銘柄の勢いが衰えるなかで天井が形成されつつあるのか？

判断するにはまだ早いですが、騰落状況と価格がこれほど乖離すると、たいてい何かが動きます。指数が現実に追いついて下落するか、出遅れ銘柄がついに貢献するかのどちらかです。ここから半導体株がどう反応するか、そしてこの乖離が縮まるのか広がるのかに注目です。

来週の動きに注目 👀