#链上指标分析
BTC：实体调整后的长期持有者已实现盈亏比率
该比率比较持币超过约 155 天筹码的已实现利润与已实现损失。高于 1.0 表示利润兑现占主导；低于 1.0 表示长期筹码也在亏损卖出；重新穿越 1.0 是观察宏观情绪切换的重要信号。
水下区域 · 7 日平滑比率 0.453
30 日均值约 0.379；7 日变化约 +0.126，呈回升。
本轮水下状态自 2026-05-14 起已持续约 70 天；距 1.0 枢纽约 -0.547（图表最新链上日期 2026-07-22）。
分区参考：<1.0 水下出清，1.0–1.5 枢纽修复，1.5–20 利润主导，>20 高位派发。历史水下红区曾覆盖 2012、2015、2019 与 2022–2023 年深熊阶段。它不是单日抄底信号；只有在水下筑底后重新向上突破 1.0，才构成更清晰的右侧修复证据。
$BTC
BTC：实体调整后的长期持有者已实现盈亏比率
该比率比较持币超过约 155 天筹码的已实现利润与已实现损失。高于 1.0 表示利润兑现占主导；低于 1.0 表示长期筹码也在亏损卖出；重新穿越 1.0 是观察宏观情绪切换的重要信号。
水下区域 · 7 日平滑比率 0.453
30 日均值约 0.379；7 日变化约 +0.126，呈回升。
本轮水下状态自 2026-05-14 起已持续约 70 天；距 1.0 枢纽约 -0.547（图表最新链上日期 2026-07-22）。
分区参考：<1.0 水下出清，1.0–1.5 枢纽修复，1.5–20 利润主导，>20 高位派发。历史水下红区曾覆盖 2012、2015、2019 与 2022–2023 年深熊阶段。它不是单日抄底信号；只有在水下筑底后重新向上突破 1.0，才构成更清晰的右侧修复证据。
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