今日未明、SNDK、MU、SPCXBの米国株AI無期限先物が急落したのは、流動性不足による投げ売りの連鎖が原因だった。週末で取引量が少ないとはいえ、ここまでひどくなるものだろうか？

発端はやはりBinanceだった。
約200万ドル相当のSDNKロングポジションが、流動性の薄い無期限先物で決済された。
最初の1秒で40.7万ドル、次の1秒で一気に103万ドルが売られた。
買い支える力が足りず、SNDKが直接MUの急落を引き起こした。
そう、Micronまで巻き添えを食った。

その後、Hyperliquidがこの下落を拡大させた。
約10のアドレスが、1.8秒の間にIOC（即時約定）成行売りを集中して浴びせた。
2分間でMUの取引高は1,080万ドルに達し、多くのロングポジションが損切りや強制清算に追い込まれた。
もともとは取引所内でのロング決済だったものが、今やプラットフォームをまたいだ連鎖清算になった。

今回、株式トークンの致命的な欠陥が露呈した。
前回はSpaceXのプレマーケット無期限先物が45％急落し、SKハイニックスの価格にも一瞬で868ドルまでヒゲが出た。
この2度の事例は、株式トークン先物の時間外の板が薄すぎることを証明している。

今後は注意が必要だ。できるだけ米国株を保有したまま週末を越さないようにしよう。買い支えが弱すぎるし、ロングはリスクが高い。大規模な売りが一度起きるだけで、連鎖清算によるロング解消が起こりやすく、一瞬で投げ売り相場になる可能性が常にある。