大手銀行3行がQ3決算説明会でそろってトークン化について語った。私はこれを技術の成熟を証明するものではなく、需要側のシグナルと捉えるほうが妥当だと思う。ゴールドマン・サックスは取引事業を拡大する手段として位置づけ、ウェルズ・ファーゴはトークン化預金システムがすでに国際送金に対応し、処理時間は2分以内だと説明した。一方、モルガン・スタンレーは、これによってウェルスマネジメントの相談需要が増えると期待している。注意したいのは、これらは決算説明会での発言であり、実現した収益ではないということだ。
同日、Chainalysisは別の手がかりを示した。同社の2026年のデータによると、イタリア、ポルトガル、シンガポールの3か国で、トークン化された米国債の66.9％を保有しており、米国の割合はわずか10.5％だった。同社はその理由として、トークン化によって最低保有額のハードルが下がり、米国の証券口座を開設する必要もなくなる点を挙げている。
このことから推測すると、トークン化が伝統的金融にもたらす価値は、資産そのものよりも流通・販売の仕組みにあるのかもしれない。現地の証券口座を介さず、参入障壁を下げることで、これまで手が届かなかった海外の買い手を取り込める。大手銀行が新たな資産ではなく、取引、決済、相談需要について語っているのも、これで説明できる。ただし、Chainalysisのデータは単一の情報源によるものであり、海外の割合が上昇しているからといって、需要がすでに実証されたわけではない。
私の見立てでは、この筋書きが正しければ、トークン化された米国債の規模が拡大し続け、海外保有者の割合も上昇し、さらに銀行関連事業の収益が定量的に開示されるはずだ。この3つのうちどれかが欠ければ、上記の見方は割り引いて考える必要がある。今回の資料には、これらのデータは含まれていない。
出典：
PANews（原掲載 10-18 12:01 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14d2c-0d7f-7642-bb4e-66c6e375ea47
PANews（原掲載 10-18 09:56 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14cb9-40d9-7022-835e-0287e8996192
同日、Chainalysisは別の手がかりを示した。同社の2026年のデータによると、イタリア、ポルトガル、シンガポールの3か国で、トークン化された米国債の66.9％を保有しており、米国の割合はわずか10.5％だった。同社はその理由として、トークン化によって最低保有額のハードルが下がり、米国の証券口座を開設する必要もなくなる点を挙げている。
このことから推測すると、トークン化が伝統的金融にもたらす価値は、資産そのものよりも流通・販売の仕組みにあるのかもしれない。現地の証券口座を介さず、参入障壁を下げることで、これまで手が届かなかった海外の買い手を取り込める。大手銀行が新たな資産ではなく、取引、決済、相談需要について語っているのも、これで説明できる。ただし、Chainalysisのデータは単一の情報源によるものであり、海外の割合が上昇しているからといって、需要がすでに実証されたわけではない。
私の見立てでは、この筋書きが正しければ、トークン化された米国債の規模が拡大し続け、海外保有者の割合も上昇し、さらに銀行関連事業の収益が定量的に開示されるはずだ。この3つのうちどれかが欠ければ、上記の見方は割り引いて考える必要がある。今回の資料には、これらのデータは含まれていない。
出典：
PANews（原掲載 10-18 12:01 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14d2c-0d7f-7642-bb4e-66c6e375ea47
PANews（原掲載 10-18 09:56 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14cb9-40d9-7022-835e-0287e8996192