カジュアルトレーダーとして$KITE をずっと見てきたけど、なんだか妙だ。Binanceとの提携をみんな大げさに騒いでいるけど、出来高はほとんどないように見える。価格はわずかな日次取引しかなく、0.11ドルでじりじりと動いている。一方、公式投稿では大手パートナーやイベントを宣伝しているのに、オンチェーンの活動はほぼ横ばいだ。

仕組みを詳しく見ると、トークノミクスはかなり異例だ。モジュール（パートナー）は利用を有効化するためにKITEを流動性プールにロックしなければならず、引き出しはできない。これによって、供給量の大半が流通から取り除かれる。さらに、ステーキング報酬は貯金箱のような仕組みになっていて、早めに請求すると今後の報酬をすべて失う。つまり、HODLを促す設計だ。AIサービスの手数料でさえKITEに交換され、ロックされたプールに追加される。要するに、100億トークンのうち、本当に自由に流通しているものはほとんどない……

長期的にこれが重要なのは、自律型エージェントが実際に取引を始めれば、取引のたびに手数料としてより多くのトークンが市場から引き上げられるからだ。このプロトコルは、利用がインフレではなく買い圧力につながるように設計されている。それなのに、多くのトレーダーは話題性ばかりに目を向け、このフィードバックループを見落としている。暗号資産市場が低調な今、KITEは過小評価されているように思う。価値を押し上げるのは、パンプを煽る話ではなく、実際の利用だ。

今のところ、これは短期売買ではなく、長期的なプロトコルへの賭けとして捉えている。少し逆張りではあるけれど、チャートよりも実際のエージェント導入状況を注視している。多くの人は表面的な提携ばかりに注目し、KITEの本当の物語であるエージェント決済インフラとロックアップの仕組みを誤解しているのではないかと思う。あるコミュニティの論者が指摘したように、Kiteは基本的に各AIエージェントに暗号技術で強制力を持たせた「クレジットカード」を与え、SLAの達成時にのみ支払いを行う。このような点を投資家は見落としているようだ。

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