10月17日までの週の取引終了時点で、ナスダックとダウの週間パフォーマンスの差は、2002年7月以来の大きさとなった。
ナスダックはこの週に約2.5％下落した一方、ダウの下落率は0.5％未満で、両者の差は約2ポイントだった。数字だけ見ると大きくないが、歴史上、この規模の差が生じたのはごくわずか。前回は、ドットコムバブル崩壊後の下落局面が主な波を終えた頃だった。
今週、なぜこれほど大きく明暗が分かれたのか？
テクノロジー企業の決算シーズンは出だしから不調だった。AlphabetとNetflixが相次いで決算を発表したものの、どちらも市場の評価は芳しくなかった。SpaceXの逆さ合併による上場銘柄SPCXは、週に5％下落。高値の$175からはすでに10％超下げている。テクノロジー株の大きな比重がナスダックを押し下げる一方、ダウを構成する銀行、工業、消費関連などの伝統的な優良株は、むしろ底堅さを保った。
この流れをマクロ経済の視点から見ると、圧力はさらに明らかだ。
10月14日に発表されたCPIは3.7％と予想を上回り、10月15日のPPIも6.3％と予想を上回った。これは2022年12月以来の高水準だ。インフレ指標が2回連続で予想を大きく上回ったことで、市場が織り込むFedの10月28日の利上げ確率は、ほぼゼロから28％へと跳ね上がった。こうした環境では、最も割高で金利に敏感なテクノロジー成長株が、最も大きな圧力を受ける。
ダウとナスダックの明暗が分かれたのは、資金のローテーションを象徴する動きだ。AIやテクノロジーの高バリュエーション銘柄から資金が流出し、伝統的な業種やディフェンシブセクターへ向かっている。
暗号資産にとって、これは何を意味するのか？
BTCとナスダックの相関は、長期的に0.5〜0.7の範囲にある。テクノロジー株が下落し、ナスダックに圧力がかかる週には、BTCだけが独歩高となるのも難しい。この週、BTCは$83,000付近から$80,000台まで下落し、ナスダックとほぼ同じ動きを見せた。
今後もテクノロジー企業の決算が期待外れに終わり、インフレ指標もピークを打っていないなら、この明暗を分ける流れは続く可能性が高い。こういう局面では、ナスダックだけでなくダウの動きにも注目するほうが、ポジションを判断するうえで有益だ。
あなたの現在のポジションはテクノロジーのストーリーに沿っていますか？ それとも、すでに切り替えましたか？
$BTC
#纳指道指周度差距创2002年7月来最大