ナスダックは週間4.5％安、ダウは0.7％高——24年ぶりの「分岐」が出現

10月16日までの週、ウォール街では極めて異例の展開となった。ナスダック総合指数は週間で約4.5％下落し、6月以来最悪の週間成績を記録。一方、ダウ工業株30種平均は逆行高となり、約0.7％上昇した。両指数の週間パフォーマンスの乖離は、2002年7月以来最大となった。

引き金は3つある。1つ目はAI関連の債務不安だ。エヌビディアが出資するクラウドコンピューティング企業CoreWeaveは、金曜日だけで約12％急落し、週間では約4分の1下落した。510億ドルを超える債務調達を伴う拡大モデルが市場で再評価され、一部の債券は過去最安値を更新。クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）が示すデフォルト確率は、一時約6割に達した。2つ目は、インフレ率が予想を上回り、米国債利回りが約20年ぶりの高水準に迫ったこと。3つ目は原油価格の急騰で、ブレント原油は5月以来初めて110ドルを突破した。

半導体株は大きな打撃を受けた。フィラデルフィア半導体株指数は8営業日連続で下落し、2008年以来最長の連続下落を記録。週間下落率は11.4％に達した。アジアへの衝撃はさらに大きく、韓国のKOSPIは週間で14％超下落し、2008年10月以来最悪の週となった。SKハイニックスは1週間で時価総額の約4分の1を失った。

重要なポイントは、今回の下落は本質的にはセクターローテーションであり、市場全体の弱気相場ではないということだ。資金は高バリュエーションのハイテク株から流出し、ディフェンシブ銘柄や伝統的な経済セクターへと向かった。ダウがプラスで引けたことが、その証拠だ。24年前に同様の分岐が見られたのは、ちょうどテックバブル崩壊の終盤だった。その後、市場はほどなく底を打ち、反発した。歴史がそのまま繰り返されるわけではないが、乖離が極限まで達すると、強気派と弱気派の見方の隔たりも極まっていることが多い。

暗号資産市場では、$BTC などのリスク資産は短期的にナスダックの値動きに引き続き連動し、センチメントは弱含むだろう。ただし、これが流動性の縮小ではなく単なるローテーションであれば、暗号資産が受ける圧力は、ファンダメンタルズの悪化というよりも、他市場からの波及によるものだ。今後注目すべき節目は2つ。10月27～28日の米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策会合と、原油価格が110ドルを上回る水準で定着できるかどうかだ。

以上は投資助言ではありません。DYOR（自ら調査を）。取引にはリスクが伴います。

#ナスダックとダウの週間乖離は2002年7月以来最大
#美股分化 #ナスダック