FRBの利上げ、米国債利回りが2002年以来の高水準を記録するなか、ビットコインは第3四半期に43％上昇——オンチェーンデータによれば、この回復はまだ始まったばかりです。
GlassnodeとCoinbase Institutionalは10月15日、第4四半期の市場見通しを共同で発表しました。主な見解は、BTCは底固めを終えて初期の回復局面に入り、第4四半期も強気の見方を維持するというものです。主なデータは次のとおりです。
1、BTCは第3四半期に43％上昇し、8万3,600ドルで取引を終え、金や米国株を上回りました。レポートでは、今回の上昇はリスク選好の回復ではなく、ドルに代わる資産への需要がけん引したと分析しています。BTCと金の日次リターンの相関係数は0.61、ドル指数との相関係数は-0.43でした。
2、オンチェーン上のセンチメントは明らかに改善しています。NUPLは0.11から0.38へ上昇し、「希望／恐怖」から「楽観／不安」へ回復。含み益のあるBTCの供給割合は46％から71％に上昇しました。1年以上動いていないコインも34万枚増加しており、長期保有者は価格が上がっても売っていません。
3、ただし、頭上には厚い壁があります。約170万枚のBTCの最終取引価格が8万9,600～9万3,700ドルに集中しており、現在価格をやや上回る密集した供給ゾーンを形成しています。レポートは率直にこう述べています。9万～9万4,000ドルを出来高を伴って突破できるかどうかが、第4四半期の相場を分けるポイントです。
4、ETHも堅調です。第3四半期に71％上昇し、BTCを約20ポイント上回りました。NUPLは-0.31の投降ゾーンから0.22へ回復。米国の現物ETH ETFには、第3四半期に31億ドルの純流入がありました。
私の見方：このレポートの最も価値ある点は、「第4四半期は強気」という結論そのものではなく、明確な検証条件を2つのシナリオとして示したことです。強気シナリオでは、FRBが9月の利上げ後に利上げを停止すること、コアPCEが鈍化すること、9万ドルの供給ゾーンを出来高を伴って突破すること、ETFへの資金流入が続くことが条件です。弱気シナリオでは、10年債利回りが5.5％に向けて上昇すること、原油価格が90ドルを維持すること、200日移動平均線（約7万1,000ドル）を下回ること、ETFから再び資金が流出することが想定されています。個人投資家にとっては、相場の方向を予想するよりも、次のシグナルを注視するほうがよいでしょう。9万ドルを維持できるか、米国債利回りが上昇するか、ETFに資金が流入するか流出するか。レポートも慎重な見方を残しています。9つのオンチェーン指標のうち8つが示しているのは、トレンド転換ではなく短期的な持ち合いです。高値を追う前に、まず出来高を確認しましょう。
データ時点：2026-10-17 04:00 UTC
出典：ChainCatcher；CoinPost（レポート原文：Coinbase Institutional × Glassnode「2026年第4四半期市場見通し」、10月15日発表）
情報共有のみを目的としており、投資助言ではありません。
$BTC $ETH
BTCは年末までに9万ドルを超えられると思いますか？
GlassnodeとCoinbase Institutionalは10月15日、第4四半期の市場見通しを共同で発表しました。主な見解は、BTCは底固めを終えて初期の回復局面に入り、第4四半期も強気の見方を維持するというものです。主なデータは次のとおりです。
1、BTCは第3四半期に43％上昇し、8万3,600ドルで取引を終え、金や米国株を上回りました。レポートでは、今回の上昇はリスク選好の回復ではなく、ドルに代わる資産への需要がけん引したと分析しています。BTCと金の日次リターンの相関係数は0.61、ドル指数との相関係数は-0.43でした。
2、オンチェーン上のセンチメントは明らかに改善しています。NUPLは0.11から0.38へ上昇し、「希望／恐怖」から「楽観／不安」へ回復。含み益のあるBTCの供給割合は46％から71％に上昇しました。1年以上動いていないコインも34万枚増加しており、長期保有者は価格が上がっても売っていません。
3、ただし、頭上には厚い壁があります。約170万枚のBTCの最終取引価格が8万9,600～9万3,700ドルに集中しており、現在価格をやや上回る密集した供給ゾーンを形成しています。レポートは率直にこう述べています。9万～9万4,000ドルを出来高を伴って突破できるかどうかが、第4四半期の相場を分けるポイントです。
4、ETHも堅調です。第3四半期に71％上昇し、BTCを約20ポイント上回りました。NUPLは-0.31の投降ゾーンから0.22へ回復。米国の現物ETH ETFには、第3四半期に31億ドルの純流入がありました。
私の見方：このレポートの最も価値ある点は、「第4四半期は強気」という結論そのものではなく、明確な検証条件を2つのシナリオとして示したことです。強気シナリオでは、FRBが9月の利上げ後に利上げを停止すること、コアPCEが鈍化すること、9万ドルの供給ゾーンを出来高を伴って突破すること、ETFへの資金流入が続くことが条件です。弱気シナリオでは、10年債利回りが5.5％に向けて上昇すること、原油価格が90ドルを維持すること、200日移動平均線（約7万1,000ドル）を下回ること、ETFから再び資金が流出することが想定されています。個人投資家にとっては、相場の方向を予想するよりも、次のシグナルを注視するほうがよいでしょう。9万ドルを維持できるか、米国債利回りが上昇するか、ETFに資金が流入するか流出するか。レポートも慎重な見方を残しています。9つのオンチェーン指標のうち8つが示しているのは、トレンド転換ではなく短期的な持ち合いです。高値を追う前に、まず出来高を確認しましょう。
データ時点：2026-10-17 04:00 UTC
出典：ChainCatcher；CoinPost（レポート原文：Coinbase Institutional × Glassnode「2026年第4四半期市場見通し」、10月15日発表）
情報共有のみを目的としており、投資助言ではありません。
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