多くのトレーダーは、いくら稼ぎたいかを基準にポジションサイズを決めます。実際に耐えられるドローダウンの大きさを基準にする人は、もっと少数です。

この非対称性が、ポートフォリオを破綻させます。

ドローダウン許容度は、あいまいな好みではなく、厳格な制約です。あるポジションで高値から安値まで40%下落したとき、底値で売らざるを得なくなるなら、そのポジションサイズは最初から間違っていたということです。投資判断が正しかったかどうかは関係ありません。

シンプルなフレームワーク：

1. エントリー後ではなく、エントリー前に、ポジションごとの最大許容ドローダウンを決める。
2. 過去のボラティリティから逆算してポジションサイズを決める。高ベータのアルトコインは、調整局面で優良な暗号資産よりも速く60〜70%下落することがあります。
3. 確信度と許容リスクを切り分ける。強い確信があっても、リスク予算を増やせるわけではありません。ただ、より長く保有できるというだけです。
4. トレーリングストップやリバランスの許容幅を使い、機械的に利益を確定して、決済時の感情を排除する。

暗号資産で本当に優位性をもたらすのは、正しい資産を見つけることではありません。正しい資産を見抜きながら、ポジションサイズを誤り、ドローダウンに耐えきれずパニック売りして損失を出した人は大勢います。

ドローダウン管理とは、正しい判断が報われるまで、相場に居続けるための方法です。

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