インフレ率が予想を上回るとの報告を受けて金価格が下落したことに、ピーター・シフは市場の反応に疑問を呈している。このエコノミストは、貴金属のトレーダーが連邦準備制度理事会（FRB）の物価抑制能力を過信していると主張しており、その金価格見通しは、そうした信頼が揺らいだときに何が起こり得るかを軸にしている。
シフが最近公開したSchiffGoldのYouTube解説では、インフレ圧力が住宅ローン、銀行、ドルに及ぼす潜在的な問題と結び付けられている。しかし、より広範な強気論がテクニカル面で裏付けられるには、金価格が目先の値動きでブレイクアウトする必要がある。
ピーター・シフ氏、金のトレーダーはインフレを読み違えていると指摘
シフ氏は、インフレ指標が予想を上回ったにもかかわらず、貴金属価格が上昇しなかった週について説明しました。同氏の週間市場総括によると、金は約0.5%下落し、終値は約4,145ドルでした。銀は約3%下落し、約56.85ドルとなりました。
同氏の説明の中心にあるのは、金利見通しです。トレーダーは、インフレ率の上昇をFRBが金融引き締めを強化する理由と捉えています。利回りが上昇すると、利息を生まない金に対して、利息が得られる資産の競争力が高まる可能性があります。
シフ氏は、FRBが物価安定を取り戻せるほど十分な引き締めを実施するという見方に異議を唱えています。同氏は、インフレが長期化すればFRBの政策の限界が露呈し、特に追加利上げが金融不安を招く場合、その傾向は強まると考えています。
この違いが、同氏の金価格予測を左右しています。市場がFRBのインフレ抑制策への信頼を失えば、貴金属価格はより大きく反応すると予想しています。
インフレ圧力がシフ氏の強気な金価格見通しを後押し
シフ氏は、消費者物価が前月比0.6%、生産者物価が1.3%、輸入物価が1.1%、輸出物価が2.2%上昇したと指摘しました。これらの数値は同氏のコメントの一部であり、独立して検証された経済指標の発表値とは区別する必要があります。
同氏の主張では、特に生産コストが重視されています。コスト上昇に直面した企業は、最終的にその一部を顧客に転嫁する可能性があり、それによって消費者インフレが高止まりするおそれがあります。
ただし、コスト転嫁が必ず起きるわけではありません。企業は利益率を引き下げてコストを吸収することもあり、需要の低迷によって値上げが難しくなる場合もあります。
シフ氏はまた、月次の複数の指標を年率換算し、その深刻さを示しました。これらの計算は、同じ月次ペースが12カ月続いた場合にどうなるかを表したものです。実際にどの程度のインフレ率になるかを示すものではありません。
同氏の基本的な見通しは、インフレが市場の想定以上に長期化するというものです。金の強気シナリオは、今後の経済指標がこの見方を裏付けるかどうかにも左右されます。
住宅ローンと銀行のリスクが追加利上げの妨げとなる可能性
シフ氏が次に懸念しているのは、金利上昇がもたらす金融面への影響です。同程度の信用リスクを持つ新規債務の利回りが上昇すると、既存の住宅ローンや債券は一般に市場価値が下がります。
金融機関が預金引き出しやその他の資金需要に応じるために資産を売却しなければならない場合、こうした損失への対応はさらに難しくなります。シフ氏は、住宅ローン市場や銀行のバランスシート全体への圧力が高まれば、最終的にFRBは利下げ、あるいは大規模な資産購入の再開を迫られる可能性があると考えています。
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これは同氏が想定するシナリオであり、発表済みの政策決定ではありません。金価格との関連は、金融緩和とインフレの長期化が同時に起こる可能性にあります。
この組み合わせによってドルが弱含んだり、インフレ調整後の利回りが低下したりすれば、金価格の上昇につながる可能性があります。ただし、投資家が現金を必要とする場合、金融不安の初期段階では金が売られることもあります。そのため、シフ氏の大局的な見立てが、金価格の即時回復を保証するわけではありません。
従来の金価格予測では引き続きもみ合いを想定
本日を対象とした従来の金価格予測では、9月29日以降、4,090ドルから4,207ドルの間で推移する市場を分析しました。分析時点で金価格は約4,165ドルとされ、レンジの上半分に位置していました。
金価格の値動きを見ると、持続的なブレイクアウトには至らず、上下の境界が繰り返し試されています。買い手は値を戻してきましたが、突破すべき水準は依然として4,207ドルです。
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各種指標はやや強気を示していましたが、決定的な確認には至っていません。RSIは52付近で買い手がわずかに優勢であることを示し、ストキャスティクスは66付近で、再びレジスタンスを試す可能性を示唆していました。MACDとブル・ベア・パワーもプラス圏で買い手に有利でしたが、アルティメット・オシレーターは依然として中間値を下回っていました。
主なシナリオは引き続き、これらの境界水準に左右されます。
強気シナリオ：4,207ドルを持続的に上抜ければ、4,300ドルを目指す展開となる可能性があります。
中立シナリオ：4,090ドルから4,207ドルの間で取引が続けば、もみ合いの見通しが維持されます。
弱気シナリオ：反落すれば金価格は4,090ドル付近まで戻る可能性があり、サポートを明確に下抜ければ3,990ドルが視野に入ります。
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金価格の上昇継続を確認するにはレンジ上抜けが必要
シフ氏は強気のマクロ経済見通しを示していますが、コメントの中で具体的な金価格の目標値は提示していません。同氏の予測は、インフレと金融面の圧力が長期化し、最終的にFRBの対応を制約するという見方に基づいています。
金価格がこれまでのレンジをまだ抜けていないため、当面の見通しはより条件付きです。どちらかの境界を突破し、その水準を超えて価格が維持されない限り、もみ合いが基本シナリオです。
次のレジスタンスでの攻防は、金価格がシフ氏の主張を裏付け始めるのか、それとも買い手が再びサポート付近まで押し戻されるのかを見極める手がかりとなるでしょう。
よくある質問
マレーシアではビットコインはハラールですか？
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いいえ、金とXAUUSDはまったく同じものではありませんが、基礎となる資産価値はまったく同じです。
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「ピーター・シフの新たな金価格予測：トレーダーはインフレショックを読み違えている」は、CaptainAltcoinに最初に掲載されました。