BofAのメモリチップに関する見方は、すがすがしいほど率直だ。最近のメモリー株の下落はファンダメンタルズが原因ではない。まだ起きてもいないAIブームの崩壊サイクルへの懸念だ。

同社の試算は大胆だ。世界のメモリー市場のTAMは、2026年の約1.0兆ドルから2030年までに2.0兆ドル超へ倍増する可能性がある。営業利益は1.0兆ドルに達する可能性があり、業界の時価総額は1,000兆ドル近くまで押し上げられる。これは現在の評価額の何倍にもあたる。

つまり、AI向けメモリー需要が続くなら、今回の調整はノイズにすぎない。続かなければ……それこそが、1兆ドル規模の問いだ。

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