暗号資産ポートフォリオのリスク：相関するストップロス注文に潜むコスト

ストップロス注文は、リスクを抑えるために設計されています。

しかし、何千人ものトレーダーが同じ価格帯にストップロス注文を出したら、何が起こるでしょうか？

個人のリスク管理が、市場全体の不安定さを招く要因になることがあります。

ビットコインが90,000ドルで取引されていると想像してください。

多くのトレーダーが、広く意識されているサポート水準である88,000ドルをわずかに下回る価格に、保護的な売り注文を出します。

ビットコインがその水準を割り込むと、複数のストップ注文が同時に発動する可能性があります。

利用可能な流動性が弱まり始めるまさにそのときに、売り圧力が強まります。

その結果、価格が急落し、スプレッドが拡大し、約定価格が想定していたストップ価格を大幅に下回ることがあります。

これは「ストップロスの集中」と呼ばれます。

機関投資家は、ストップロス価格が必ずしも約定価格を保証するものではないと理解しています。

ポジションサイズを決める前に、オーダーブックの厚み、ボラティリティ、清算リスク、そして多くの参加者が一斉にポジションを手仕舞う可能性を評価します。

取引コストも約定効率に影響します。

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ただし、手数料が低くても、流動性ショック時のスリッページは防げません。

ストップ成行注文は特定の価格ではなく、約定を優先します。ストップ指値注文は価格を指定できますが、約定しない場合があります。

機関投資家から学べること：

リスク管理とは、単にストップロスをどこに置くかを決めることではありません。

他の市場参加者が同じ価格水準でどのように反応するかを理解する必要があります。

ストップロスが定めるのは、意図した決済価格です。実際に受け取れる価格を決めるのは、市場の流動性です。