【BTCが8万ドル付近で1週間近く横ばい。この状況はそう単純じゃない】

BTCは高値から3割以上下落し、今は8万ドル付近で足踏みしている。出来高はひどく低く、市場はまるでブレーキを踏んで信号待ちをしているようだ。これは単なる「もみ合い」ではない。背後では、いくつもの力がせめぎ合っている。

まず、実際にあった話から。GoogleのWillowチップが登場して、量子コンピューターの脅威をめぐる議論がまた盛り上がっている。量子コンピューターがBTCを解読する、という話だ。この話題は数カ月おきに持ち出されて煽られるけれど、マイニング業界を本当に見てきた人なら、実現にはまだ程遠いとわかるはず。量子コンピューターは現時点でRSA-2048すら解読できない。ましてBTCの楕円曲線暗号を解読するには、今ある数十個ではなく、数千個の論理量子ビットが必要だ。本当に注目すべきなのは、マイナーによるAI事業の拡大コストが上昇していることや、新たな会計ルールがステーブルコインにどう向き合うかといった、エコシステムに直接影響する問題だ。

ビジネスの観点から見ると、BTCが今この水準で足踏みしている本質は、材料となるストーリーが空白なことにある。AIはBTCにとって追い風なのか、逆風なのか。RWAの波は、実際にどれだけの新規資金を呼び込んだのか。はっきりしない。市場は新しいストーリーがなければ横ばいになり、何らかのシグナルを待つ。

でも、別の角度から話したい。トークン化株式のことだ。多くの人は話題を眺めているだけで、その仕組みを理解していない。従来の金融市場の取引時間は月曜から金曜まで、1日数時間。一方、トークン化株式は24時間取引できる。これは何を意味するのか。流動性の構造が再構築され、証券会社やマーケットメーカー、さらにはOTC取引のあり方まで変わるということだ。これこそが本当にゲームのルールを変えるもので、量子コンピューターの脅威のような遠い話より、ずっと現実的だ。

こういう場面を何度も見てきた。ある技術の概念がメディアに大きく煽られても、実際に形になるころには、もはや当初の姿とは別物になっている。今BTCに必要なのは、現実のユースケースと資金流入であって、また新たな恐怖マーケティングではない。

今回BTCが横ばいなのは、どんなシグナルを待っているからだと思う？それとも市場は、この水準がすでに底値圏だと織り込んでいるのだろうか？