📰 フィデリティ・デジタル・アセットが、かなり意外な発見を発表しました。米国10年国債利回りはビットコイン誕生以来の水準に上昇し、BTCと10年実質金利の相関係数は2026年に0.6を超え、こちらも過去最高を記録しました。

🔥 以前はこの2つにほとんど相関がなく、一般的な見方では、金利上昇はBTCにとって好材料とは言いにくいものでした。しかし、この2か月でBTCは約30％上昇し、米国10年国債利回りも10％超上昇。これまでの経験則は、今回は完全には当てはまりませんでした。

💡 背景にある圧力は、より直接的なものです。米国の連邦債務はすでに40兆ドルを超え、利払い費は医療保険関連支出を上回り、連邦予算で2番目に大きな支出項目となっています。フィデリティは、この傾向が続けば、利払い費が間もなく連邦予算で最大の支出項目になる可能性があると考えています。

率直に言って、市場はBTCを改めて捉え直しているのかもしれません。供給量が固定され、発行の仕組みが透明であることから、通貨価値の下落やソブリン債務リスクへのヘッジとなる可能性のある資産として、BTCを捉える動きが広がっています。つまり、米国債利回りの上昇は、資金調達コストの上昇を示すだけでなく、財政への懸念が強まっていることを表している可能性もあります。

🤔 BTCと実質金利の正の相関が続くとしたら、それを短期的な例外と見ますか？それとも、BTCに対する見方を変えますか？

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