マイクロストラテジーを筆頭とするこうしたDAT企業は、本質的にはレバレッジをかけて暗号資産を買っているだけです。でも投資では、常識を大切にすべきだと思います。特別な知能など必要なく、常識で判断すればいいのです。何百年もの金融市場の歴史の中で、レバレッジを頼りにして最後まで無事に切り抜けた企業があるでしょうか？一社もないですよね。いずれ自分たちにとってのブラックスワンに遭遇するのです。

マイクロストラテジーは、少なくとも2022年にビットコインが6万9000ドルから1万5000ドルまで下落した局面は経験しています。しかし、2000年のITバブル崩壊も、2008年の金融危機も経験していません。2022年にFRBが連続利上げを行い、米国株が多少下落したのも、せいぜい前菜程度です。米国株が半値になったり、さらに大きく暴落したりしたときに、耐えられるのか。私は大いに疑問に思っています。

レバレッジをかければ大勝できるというのなら、マイクロストラテジーのこのレバレッジ戦略も難しいものではありません。なぜ米国の巨大企業はやらないのでしょうか？彼らが愚かだからですか？今回マイクロストラテジーがMSCI指数から除外されたのは、始まりにすぎないのかもしれません。本当にAIバブルが崩壊したとき、現金準備がどれだけあろうと、そのときには慌てるでしょう。