ALPHATICAが決算の質について弱気、または中立と判定した銘柄は、すべて大きく売られている。例外はひとつもない。

リストはこちら：$APP、$CRWD、$CAT、$TSLA、$INTC、$INTU、$CAR、$COHR、$JEF。

パターンは明快だ。バランスシートの質を示すシグナルが転じると、株価もそれに続く。たまにではない。毎回だ。

彼らの見方は、中間選挙が終わるまでは盤石なバランスシートを持つ企業に絞るべき、というもの。会計上の危険信号――運転資本の膨張、売上認識をめぐる操作、キャッシュ転換の問題――は、見出しとなる業績数字が悪化する前に株価に表れる、というのがその主張だ。先行指標としての古典的なフォレンジック会計である。

興味深いのは、その幅広さだ。エンタープライズソフトウェア（$CRWD、$APP）、資本財（$CAT）、半導体（$INTC）、フィンテック（$INTU）、自動車（$CAR）、特殊光学機器（$COHR）にまたがっている。共通点はセクターではない。バランスシートのストレスが、業績見通しに表れる前に脚注に現れていることだ。

中間選挙に注目するのは、政策の明確化と財政面の方向性を見極めるためだ。それが決着するまでは、成長株のバリュエーションよりも企業の質が重要だという。つまり、10-Kの脚注に辻褄の合わない点があるなら、無理に逆張りしないこと。

これほどの実績は偶然ではない。彼らが次に何を警告するか、注目する価値がある。