世界的なステーブルコインの取り決めに関するFSBの新たな報告書は、厚みがあり流動性の高い流通市場が「価格をペッグに向けて安定させる助けになる可能性がある」と指摘している。

Binanceのデータは、その検証材料となる。2019年以降のBTC急変動日127日を通じて、USDC/USDTの大幅なペッグ乖離は発生頻度も継続時間も減少した。BTCが8%以上動いた日、または日中の変動幅が12%以上となった日はいずれも、ペッグから20bp超乖離していた時間は、同程度の市場ストレス下で、2019～20年の平均539分から2023年以降は14分に減った。

これを支える注文板も厚みを増している。USDC/USDTの±20bp以内の板厚は2026年3月に過去最高を記録し、月間中央値は$351Mに達した。これは2024年の中央値（$60M）の5.8倍だ。

実際には、ステーブルコインの売却のかなりの部分は、発行体を通じてではなく流通市場で行われている可能性がある。2025年、Binanceだけでステーブルコイン間の取引高は$769bnに達した。一方、年間償還額を公表している主要発行体はCircleのみで、同社によるUSDC償還額は$226bnだった。#BinanceSquareTG $BNB