最近のビットコインと金の値動きを追っています。両者の対比が、それぞれのチャートを単独で見るよりも興味深くなってきているからです。ビットコインは82,000ドルを下回る一方、金は4,200ドルに向けて徐々に値を戻しています。どちらも同じマクロ環境に反応していますが、現在、市場は両者にまったく異なる役割を与えています。
私にとって重要なのは、どちらの資産が先に動くかではありません。金利見通しがより明確になったとき、基盤となる構造が持続的な回復を支えられるかどうかです。
金利見通しが依然として議論の中心
米国のインフレは依然として大きな変数です。9月のCPIは3.7%となり、3.6%の予想と8月の3.4%を上回りました。これにより、インフレは連邦準備制度の2%目標を依然として大きく上回っています。
同時に、市場は利上げ停止をより織り込みつつあり、分析で引用されたFedWatchのデータでは、金利が3.75%〜4.00%程度に据え置かれる確率は85%となっています。
それによって、厄介な中間地帯が生まれます。
インフレは依然として政策を引き締め的に保つほど根強い一方で、追加利上げの予想は和らいでいます。リスク資産にとって、この違いは重要です。ビットコインは流動性見通しの改善を必要としますが、金は金融政策がなおやや引き締まっていても、防御的資産への需要の恩恵を受けられます。
ビットコインは構造を維持しているが、回復にはまだ課題がある
ビットコインが82,000ドルを下回っているため、短期的な回復は圧力を受けていますが、より広い構造がまだ壊れたとは言いません。
私が注目している最初の領域は80,400ドル付近で、50日EMAに近い水準です。その下には79,660ドルのSuperTrend水準があり、これは現在の短期トレンドを定義しているため、おそらくより重要です。
これらの水準が維持されれば、ビットコインにはまだ安定化の余地があります。
問題は上値の供給です。84,000ドル付近が最初の重要な障壁であり、およそ87,000ドルはさらに厳しい試練を意味します。これらの水準を回復できれば、買い手は調整局面の制御が弱まっているという、より確かな証拠を得られます。
現時点では、私はすでに反転を確認した市場というより、回復を試みている市場と見ています。
モメンタムは中立であり、説得力には欠ける。
テクニカル指標も同様の状況を示しています。
ビットコインのRSIは約48で、モメンタムは中立に近い水準です。MACDは依然としてマイナス圏でゼロを下回っており、買い手はまだ強い上昇モメンタムを確立できていません。
より興味深いのは30日コンセンサス指数です。これは深いマイナス圏からより建設的な水準へ移行しており、引用されたデータでは+49.2を示し、アナリストの大半が強気に傾いています。
それだけを根拠に取引するつもりはありません。センチメントは、価格が実際に何かを確認するかなり前から改善しうるからです。それでも有用な文脈は与えてくれます。チャートがまだ完全には追いついていないものの、期待はより楽観的になりつつあります。
金は回復中だが、トレンドはまだ反転していない
金の値動きは異なっています。
XAU/USDは、最近4,100ドルを下回って取引された後、徐々に4,200ドル付近まで戻してきました。MACDのプラス転換は売り圧力の緩和を示唆しており、この回復は買い手がより低い水準を守る意思があることを示しています。
ただし、私はこれを確認済みの強気反転とは見ていません。
金は依然としていくつかの重要な移動平均線を下回っており、46付近のRSIもなお中間点を下回っています。つまり、回復には勢いがあるものの、売り手が完全に主導権を失ったわけではないということです。
最初の主要なレジスタンスは4,255ドル付近にあり、その後はおおよそ4,297ドルから4,304ドルの間に厚いゾーンがあります。その先では、4,360ドル付近のSuperTrendと4,416ドル前後の下降トレンドラインが、より重要な試金石になります。
何が起これば見方が変わるのか？
ビットコインについては、価格が84,000ドルを回復し、その後87,000ドル台の上に定着するのを見たいところです。それが起こるまでは、私は上昇をトレンド変化の確認ではなく、回復試行として扱います。
金も状況は似ています。単に4,200ドルに触れるだけよりも、4,255ドル〜4,304ドルのレジスタンス帯を持続的に上抜ける方がはるかに意味があります。
下方向では、ビットコインが79,660ドルの水準を割り込むと、短期構造は弱まります。さらに下落すれば、76,821ドルと75,801ドルのゾーンが焦点になる可能性があります。
金には現在価格の上に独自の判断ポイントがあり、4,255ドル〜4,416ドルのレンジが、単なる反発とより説得力のある回復を分けています。
私の結論
私が見ているのは、明確な方向性を持つ市場というより、移行期にある市場です。
ビットコインには建設的な構造的サポートがありますが、強いモメンタムは欠けています。金は短期モメンタムが改善しているものの、依然として重要なレジスタンスの下にあります。一方で、インフレとFRBの見通しは、両市場に異なる形で影響を与え続けています。
そのため、私は個々のローソク足よりも確認に注目しています。サポートは維持される必要があり、レジスタンスは突破される必要があり、マクロの見通しもより明確になる必要があります。
それらが揃うまでは、次の動きを単一のヘッドラインから予測しようとするよりも、忍耐を持つ方が合理的だと考えます。
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