上にいる売り手がもういなくなったと思い込んで、まだ押し目買いを続けているなら、今すぐやめてください。

そうしてトレーダーは、誰かの出口を引き受けることになります。高値で買った最後のクラスターは、まだ逃げ道を探しています。FOMOに駆られた買いは、彼らが必要とする流動性になりがちです。

これを純粋なセンチメントの話にしたがる人は大勢います。数日続けて上昇すればムードが変わり、$BTC はもう過去の高値に戻りつつあるかのように扱われます。私はそうは思いません。値動きに実際に合っているのは、むしろ逆の見方です。ここでの回復は、供給をこなすゲームです。新たな短期保有者のクラスターが生まれるたびに、その前のクラスターからの売りに直面します。価格が動けるようになるのは、その供給が吸収されてからです。

過去のデータが示すペースは明快です。過去最高値を奪回するには、感情が高ぶる一週間ではなく、通常3～4つの保有者クラスターを経てきました。ジェンガのようなものです。次を積み上げる前に、まず一段をしっかり固めなければなりません。それを飛ばせば構造はぐらつきます。だからこそ、$BTC が上値の売り圧力を解消するまでは、$ETH でさえ推測で動かず、ためらいがちになるのです。

この上昇は、過去の売り圧力をこなしながら生まれる本物の需要でしょうか。それとも、同じ含み損ポジションが持ち主を変えているだけでしょうか？

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