昨日までStrategyがどれだけコインを買ったか話題になっていたのに、今日はMSCIが「その会社の正体」を問題として取り上げた。

発端
10月15日、世界最大級の指数会社であるMSCIは、8月の諮問案に盛り込まれた「非事業会社」のスクリーニング規則を確定したと発表。要点はひと言で言えば、指数に採用するのは「実際に事業を営む会社」だけで、貸借対照表がファンドのような会社は対象外ということだ。

進展
審査は二段階。まず実質的な事業資産があるかを確認し、基準を満たさなければ5つの財務比率を審査する。5項目のうち4項目で不合格なら除外となる。既存の構成銘柄には2年間の猶予があり、直近2回の年次報告書でいずれも基準を満たさなかった場合に除外される。新規銘柄は一度でも不合格なら採用されない。
日程：11月30日の取引終了後に発効し、最終リストは11月11日に発表される。
除外候補にはすでにStrategy（MSTR）と日本のMetaplanetが挙がっており、SharpLinkとUpexiは監視リストに入っている。

影響
Strategyは現在、約84万8,000枚の$BTC（約696億7,000万ドル）を保有し、MSCI USAとMSCI Worldの構成銘柄でもある。J.P.モルガンのアナリストは、除外された場合、パッシブ運用資金が約28億ドル相当の株式を売却すると推計している。注意点として、強制売却の対象は株式であり、保有するコインが売られるわけではない。
株価は金曜日の寄り付き前にまず2.7％下落。市場はリストの発表を待たずに反応した。

冷静材料
Strategyは8月の時点で、MSCI指数に連動するファンドの保有株数は約1,300万株、発行済み株式総数の3.1％にすぎず、1日の売買高にも満たないと表明していた。したがって、パッシブ資金による売り圧力が大規模になるとは限らず、センチメントによる影響のほうが大きい可能性がある。

見解：MSCIは「暗号資産を大量保有する上場企業」という分野にルールを設けようとしている。会社なのかファンドなのか、立場を明確にしなければならない。11月11日にリストが発表されるまでは、MSTRのような銘柄の値動きが先行して大きくなる可能性が高い。

#MSCIが新規則を確定Strategyに除外リスク
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