プログラマブルRWAの台頭：トークン化資産からオンチェーンでの活用へ

主なポイントプログラマブルRWAとは、貸し出し、プール化、担保としての利用が可能な、トークン化されたオンチェーンの現実世界の資産です。
オンチェーンRWAの価値は今年85.2%増加して341.8億ドルとなりましたが、これは対象となり得る市場全体のわずか約0.01%にすぎません。過去の実績は将来の成果を示すものではありません。
Binance Walletは、Binanceの規制対象となる取引所サービスとは別の、自己管理型Web3プロダクトであり、プログラマブルRWAを自分で探索するための数ある方法の1つです。
※注：ここで紹介する商品やサービスは、お客様の地域ではご利用いただけない場合があります。
この記事では、Binance Researchが公開した調査と、ユーザーが第三者のWeb3プロトコルにアクセスできる自己管理型Web3プロダクトであるBinance Walletに関する情報を、それぞれ別個に取り上げています。Binance Walletは、Binanceの規制対象となる取引所サービスの一部ではありません。Binance Walletの利用は、この記事の調査を読むこととは別の選択です。
RWAの成長は主要な資産クラス全体に広がっています。今年のオンチェーン運用資産残高（AUM）の増加の54.7%を債券ファンドとマネーマーケットファンドが占め、株式がさらに22.4%を占めました。より重要な変化は、これらの資産がオンチェーン化した後に何が起きるか、つまり貸し出し、プール化、担保としての差し入れが可能か、言い換えればプログラム可能かどうかです。本ブログでは、プログラマブルRWAとは何か、その成長規模、そしてアクセス方法について解説します。
プログラマブルRWAとは？プログラマブルRWAとは、トークン化されてオンチェーン化された現実世界の資産で、スマートコントラクトにロジックが直接組み込まれています。資産を表すだけでなく、ルールを適用したり、支払いを自動化したり、オンチェーン市場で担保や流動性として機能したりできます。
急成長とさらなる普及の余地プログラマブルRWAは急速に成長していますが、まだ始まったばかりです。どれほど初期段階にあるかを把握する方法の1つが、プログラマブル資産比率（PAR）の測定です。これは、プログラム可能なオンチェーン資産の価値が、将来的に対象となり得る市場全体に占める割合を示します。
Binance Researchによると、トークン化の対象となり得る市場の価値は300兆ドルを超えます。そのうち現在オンチェーン化されているのはわずか340億ドル強で、PARは約0.01%です。これは市場が急速に成長している一方で、潜在力のほとんどがまだこれからであることを示しています。
株式と債券が成長を牽引株式も同様の傾向を示しています。トークン化株式は今年390.4%増加して44.3億ドルとなりましたが、世界の上場株式市場151.9兆ドルのうち、わずか0.0029%にすぎません。一方、オンチェーンRWA価値に占める割合は、4.9%から13.0%へと2倍以上に増えました。
債券とマネーマーケットファンドは、より大きな規模から成長しています。オンチェーン残高は182.9億ドルで、PARは約0.0171%です。利息を生む資産の大きなプールは、オンチェーンアプリケーションの構築に十分な基盤を提供する一方、株式はより広い流通と容易なアクセスを通じて、より速く成長しています。
資本活用の余地資本活用にも大きな成長余地があります。全体の資本活用率（CAR）は約12%で、トークン化された価値100ドルのうち、およそ12ドルがすでにオンチェーン市場で利用されています。勢いは明らかです。今年、株式のCARは1.95%から7.54%に上昇し、プライベートクレジットは49.67%に達しました。
利用可能なトークン化資本がまだ多く残されているため、新たな発行がなくても活用率は引き続き上昇する可能性があります。これにより、次の機会は2つに広がります。より多くの資産をオンチェーン化すること、そして流動性、貸付、担保の各市場で保有者が資産を活用する方法を増やすことです。
独立したプロダクト：Binance Wallet上記の調査はBinance Researchによるもので、特定のBinanceプロダクトとは独立して、プログラマブルRWA市場全体について説明しています。プログラマブルRWAを試してみるために、一部のユーザーが選択する方法の1つがBinance Walletです。
Binance Walletは、インターフェースを通じてユーザーが第三者のWeb3プロトコルにアクセスできる自己管理型Web3プロダクトです。Binanceの中央集権型取引所（CEX）とは別に運営されており、同じ規制上の位置付けは適用されません。利用にあたっては、ご自身の資産管理、セキュリティ、コンプライアンスに関する責任をすべてご自身で負うものとします。
プログラマブルRWAへのアクセス方法Binance Walletのインターフェースを通じて第三者のプロトコルやdAppにアクセスできますが、Binance Walletはそれらの主たるサービス提供者ではありません。各サービスは独立して運営されています。
1. Binance Walletを設定する：Binance WalletはBinanceアプリに組み込まれています。
アプリを開き、[ウォレット] ＞ [Web3ウォレット]に進んで[ウォレットを作成]をタップします。すでにウォレットをお持ちの場合は、代わりにインポートできます。
2. ステーブルコインをウォレットに入金する：USDTやUSDCなどのステーブルコインは価値が安定しており、ほとんどのトークンスワップに対応しているため、利用を始めるのに便利です。
ウォレットで「受取」をタップし、Binance取引所アカウントからBinance Walletに資金を出金するか、別のウォレットアドレスまたはクレジットカード／デビットカードから入金します。
出金または送金が完了すると、ステーブルコインが「資産」に表示されます。注：スワップを行うには、ガストークンが必要な場合があります。同じ方法でウォレットにガストークンを入金してください。
3. Binance Walletの取引タブを開く：ウォレットの取引タブから、トークン化株式、ETF、その他のストラクチャード商品などのプログラマブルRWAにアクセスできます。
4. ステーブルコインをプログラマブルRWAにスワップする：取引タブに移動します。スワップするステーブルコインを選び、購入したいプログラマブルRWAの数量を入力して、「承認してスワップ」をタップします。
5. プログラマブルRWAを保有または利用する：トークンがBinance Walletに入金されました。保有することも、オンチェーンで利用することもできます。
最後にプログラマブルRWAは、トークン化された現実世界の資産をオンチェーンで利用できるものに変えます。対象となり得る市場のうち、これまでにトークン化されたのは約0.01%にとどまり、その資本の約12%がすでに活用されていることから、成長の余地は十分にあります。資産を発行する段階から、実際に活用する段階への移行はまだ始まったばかりであり、注目に値する動きです。
次の成長段階は、2つの動きが同時に進むかどうかに左右されると考えられます。より多くの資産がオンチェーン化すること、そして保有者がすでに持っている資産を実際に活用する手段が増えることです。株式と債券は異なる出発点から成長していますが、どちらにも同じ傾向が見られます。普及率は低い一方で、活用率は上昇しています。どちらか一方の数字だけでなく、この組み合わせこそが、プログラマブルRWAの今後を示す指標です。
免責事項：Binance WalletサービスはBinance Barbados Limitedが提供するものであり、アブダビ・グローバル・マーケット金融サービス規制庁その他の規制当局による監督を受けていない、規制対象外の第三者サービスの提供を伴います。Binance Walletは、第三者アプリケーション（Binance Wallet内に組み込まれた機能を含む）へのアクセスまたはその利用について責任を負いません。また、異議を申し立てる取引を含め、当該第三者アプリケーションの利用に関連して一切の責任を負いません。ご自身がよく理解している商品であり、そのリスクを理解している場合に限り、投資を行ってください。投資を行う前に、ご自身の投資経験、財務状況、投資目的、リスク許容度を慎重に検討し、独立したファイナンシャルアドバイザーに相談してください。本資料は金融アドバイスとして解釈されるべきものではありません。必ずご自身で調査を行ってください。
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