日銀の植田和男総裁は、今週のG20会合後に、基調的なインフレ率が2％の目標に近づき、金融環境も緩和的な状態にあるなか、中央銀行は今後も利上げを続けると述べた。

植田総裁は、今後の利上げの時期とペースは、為替、AI需要、中東情勢が物価に及ぼす影響次第だと述べた。また、日銀は次回会合で、基調的なインフレ率が2％に近づいているとの見方を修正するかどうかを議論するとした。この表現は、日銀が目標達成にどれほど近づいていると考えているかを示すため、重要だ。

植田総裁はまた、明確な一線を引き、基調的なインフレ率が2％をさらに上回ることは日銀として容認できず、目標を上振れするリスクは現実にあると警告した。今後は2％のインフレを定着させることに注力すると述べた。

中立金利について、ベセント氏は特定の水準を固定的に見積もることに異を唱えた。中立金利が特定の水準にあるという証拠は見当たらず、過去の利上げが金融環境や国内物価に及ぼした累積的な影響を考慮して、その水準を見極めたいとの考えを示した。

G20の協議について、植田総裁は、今週耳にした内容に日銀の基本的な見方から外れるものはなかったと述べた。また、AI主導のインフレ圧力に関する日銀の見方と、各国の政策当局者から聞いた見解との間に大きな隔たりはないとみている。

主な発言：

金融政策

• 基調的なインフレ率が2％に近づいており、金融環境も緩和的であるため、引き続き金利を引き上げていく。

• 今後の利上げの時期やペースは、為替、AI需要、中東情勢が物価に及ぼす影響を見極めて判断する。

• 基調的なインフレ率が2％に近づいているとの評価を修正するかどうか、次回の会合で議論する。

• 基調的なインフレ率が2％にかなり近づいたことが、政策転換の節目となる。

• 今週の会合で、日銀の基本的な見方から外れる話は何も聞かなかった。

インフレ

• 物価の基調は2％に近づいている。

• 今後は2％のインフレを定着させることに注力する。

• 2％のインフレを安定させることが、ますます重要になっている。

• 基調的なインフレ率が2％をさらに上回ることは容認できない。

• 基調的なインフレ率が物価目標の2％を上振れするリスクがある。

中立金利

• 中立金利が特定の水準にあるという証拠はない。

• 過去の利上げが金融環境や国内物価に及ぼした累積的な影響を考慮して、中立金利の推計値を見極めたい。

円安と中東情勢のリスク

• インフレの観点から、円安と中東情勢を注視している。

AIと各国の政策当局者

• G20では、中東情勢やAIが経済に及ぼす影響が議論された。

• AI需要によるインフレ圧力について、日銀の評価と各国の政策当局者から聞いた見解との間に大きな隔たりはない。

• アシュビルで会って以来、ベセント米財務長官とは連絡を取っていない。