結論から（2）：10月は利上げなし！
1時間前、FRBのウォーシュ議長はタイ・バンコクで開催されたIMF年次総会で、IMFのゲオルギエワ専務理事と対談しました。
今回の発言で最も重要なシグナルは、短期的には新たな政策指針を急いで示すつもりはない一方、物価安定を堅持し、全体として中立ながらややタカ派的な姿勢を取っていることです。
一、10月利上げを事前に示唆せず
ウォーシュ氏は、10月と12月の利上げ判断を前もって決めつけることはなく、今後の政策は引き続き経済指標や実際の変化次第だと強調しました。特に、9月のCPIとPPIが相次いで予想を上回った状況を踏まえると、もし10月の利上げを市場に受け入れさせるため事前に誘導したいのであれば、今回の発言は重要な機会だったはずです。
しかし、同氏は明確な指針を示さず、10月利上げへの期待をさらに強めることもしませんでした。
二、インフレ抑制を堅持し、物価安定を引き続き中核目標に
ウォーシュ氏は、FRBには物価安定を維持する責務があると改めて強調しました。9月の利上げで金融緩和の一部が巻き戻されたものの、インフレ抑制の任務が終わったわけではありません。
三、米経済は依然として底堅く、投資も拡大を継続
ウォーシュ氏は米経済の構造的な成長について前向きな見方を示し、民間部門の投資拡大、特に新技術分野への大規模な資本投入は、世界経済にとって重要な前向きの変化だと述べました。経済が底堅さを保っていることも、FRBが引き続き忍耐強く対応できる要因となっています。
四、AI投資はまず需要を刺激し、その後に生産性を改善する可能性
ウォーシュ氏は、AIによる投資需要の増加は生産性の改善に先行する可能性があり、短期的な雇用への影響には依然として不確実性があると指摘しました。AIは長期的には効率を高める可能性がありますが、短期的には多額の資本投入が需要やインフレ圧力を押し上げる可能性もあります。
五、金融安定に注目し、中央銀行の信認を重視
ウォーシュ氏は、FRBは金融システムの極端なリスクに警戒すると同時に、政策の独立性と信認を維持し、インフレ、経済の安定、金融リスクのバランスを取る必要があると強調しました。
総合すると、ウォーシュ氏は明確にハト派に転じたわけでも、強硬な利上げシグナルをさらに発したわけでもありません。短期的な政策姿勢は中立で、中期的なインフレ抑制姿勢は依然としてややタカ派です。10月の利上げ見送りはほぼ確実です🫡
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