美国 9 月 PPI 昨晚落地，同比 6.3%，预期 5.3%——2022 年 12 月以来最高。核心同比 5.0%，预期 4.4%；环比 +1.3%，预期 0.3%，四年半来最大单月涨幅。
按剧本，这么热的数据该把加息预期推上去。实际是反的。
10 年期美债收益率不涨反跌，从周三 CPI 后的 5.36% 回到 5.06% 附近。CME FedWatch 上 10 月加息 25bp 的概率不升反降，从周三的近 45% 掉到三成出头。
而币涨了：$BTC 从数据后的 79,800 低点反弹到 82,634，+3.55%，现在 82,337。
昨晚清算 9.3 亿美元，其中多头占 7.8 亿约八成——被洗掉的是多头，扛住反弹的还是多头。
我这边数据指向同一件事：$BTC 全市场多头账户占比从昨晚 64.0% 降到 60.0%，价格却涨了 3.5%。昨天写"多头不认输才危险"，今天它认输了 4 个点，价格反而上去了。
最热的通胀数据，降了加息预期，涨了币。定价锚已经不是"通胀→加息"，而是债务本身——AI 资本开支堆起的发债规模，让国债重新变回避险资产。
这是新的定价关系，不保证明天还成立。
你认为是债券的避险属性压过了通胀，还是这轮只是超跌修复？
#CPI #BTC #PPI
不构成投资建议
按剧本，这么热的数据该把加息预期推上去。实际是反的。
10 年期美债收益率不涨反跌，从周三 CPI 后的 5.36% 回到 5.06% 附近。CME FedWatch 上 10 月加息 25bp 的概率不升反降，从周三的近 45% 掉到三成出头。
而币涨了：$BTC 从数据后的 79,800 低点反弹到 82,634，+3.55%，现在 82,337。
昨晚清算 9.3 亿美元，其中多头占 7.8 亿约八成——被洗掉的是多头，扛住反弹的还是多头。
我这边数据指向同一件事：$BTC 全市场多头账户占比从昨晚 64.0% 降到 60.0%，价格却涨了 3.5%。昨天写"多头不认输才危险"，今天它认输了 4 个点，价格反而上去了。
最热的通胀数据，降了加息预期，涨了币。定价锚已经不是"通胀→加息"，而是债务本身——AI 资本开支堆起的发债规模，让国债重新变回避险资产。
这是新的定价关系，不保证明天还成立。
你认为是债券的避险属性压过了通胀，还是这轮只是超跌修复？
#CPI #BTC #PPI
不构成投资建议