Character.AIがChapter 11の適用を申請。ディズニー関連陣営が同社の技術をめぐる入札に参加し、前CEOはディズニーに入社してCTOに就任した。消費者向け対話型製品が苦戦する一方、巨大企業が技術と人材を取り込む——AIアプリケーション層の淘汰が進んでいる。

これは二次市場への警鐘でもある。すべてのAI銘柄がプラットフォーム・プレミアムを享受できるわけではない。流通網、活用分野、キャッシュフローを持つ巨大企業は景気循環に強い一方、物語先行で資金を大量に消費するアプリケーション層は、資金調達環境やマクロ環境が引き締まると、より取り残されやすい。

私の見方：破産や買収は、業界の淘汰を示すシグナルと捉えるべきで、「AIバブル崩壊」と一刀両断する結論とは区別したい。ポジションは、プラットフォームやインフラの収益化を優先し、アプリケーション層のサテライトポジションは損切りを厳格に行う。

選別が進む局面では、テーマ追いより銘柄選びが重要です。

アプリケーション層の淘汰はインフラ需要を否定するものではありませんが、純粋にストーリー頼みで資金消費の激しいビジネスモデルには厳しい局面です。販路と利用シーンを持つ大手のほうが、景気循環に強いでしょう。

倒産や買収をセクター選別のシグナルと捉えましょう。プラットフォームを優先し、アプリケーション層の衛星ポジションは厳格に損切りします。

もう一つ付け加えると、経済指標の発表週と決算発表週が重なるときは、指数の許容余地が最も小さくなります。ポジションをコアとサテライトに分けましょう。コアはキャッシュフローと自社株買いを重視し、サテライトは短期売買に限定して、あらかじめ撤退ラインを決めておきます。投資家心理の回復局面では、サテライトをコアにしてしまいがちです。これがリスクです。

実行面では、分割して売買することをおすすめします。まず試しに入り、方向性を確認してから、相場の構造が明確なときに買い増しましょう。撤退条件は必ず事前に計画に書いておきます。利益が少し減っても、再評価局面を乗り切ることを優先しましょう。現金を持つのは恥ではありません。ボラティリティを買うためのオプションです。この局面を乗り切ってから、ストーリーの拡大を考えましょう。

以上の内容は参考情報であり、投資助言を構成するものではありません。

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