ブラッド・ガーストナー氏が、アルティメーターは$CRWDを完全に売却し、保有株がゼロになったと明らかにした。8月提出の13F（6月30日までの保有状況）によると、同社は600万株を保有し、第2四半期には150万株を買い増していた。つまり、全株の売却は第3四半期に行われたことになる。

同氏はこれをリスク管理の一環と位置づけている。AIセクターは行き過ぎており、いったん調整が必要との見方から、3カ月にわたってAI関連のエクスポージャーを縮小したという。資金は$METAと$TSLAに振り向けられ、ポートフォリオの10%を占める。

これは、成長株運用者が相場上昇の途中で利益を確定する典型例だ。クラウドストライクは上半期に好調だったが、ガーストナー氏はAI関連取引が過熱していると判断し、値動きの要因が異なる銘柄へとポジションを組み替えた。メタはAI投資拡大の恩恵を受ける一方、AI専業銘柄ほど割高な評価ではない。テスラは、そもそもAIの中核銘柄群とは異なる位置づけにある。

売却のタイミングも重要だ。3カ月前に縮小を始めたとすれば、最初の動きは第2四半期後半か第3四半期初めごろ。AI相場が熱狂のピークに達しつつあった時期だ。現時点で全株を売却したということは、調整局面入りの見立てが現実になりつつあるとの確信を示している。

これはクラウドストライクのファンダメンタルズに対する弱気判断ではなく、リスクとリターンのバランスが変化したことを受けたポートフォリオ上の判断にすぎない。他の成長株運用者も、バリュエーションの高いAI銘柄から、よりバランスの取れたエクスポージャーを持つ大型ハイテク株へと同様に資金を移すのか、注目に値する。