📰 Schwabの暗号資産参入は短期的なセンチメントか、それとも新たな変数か？

金融大手Charles Schwabは、同社が管理する13.33兆ドルの個人向け証券仲介事業で、ビットコインとイーサリアムの取引を全面的に開始すると発表しました。CEOのRick Wursterは10月15日のライブ配信で、ビットコインとイーサリアムに加え、年末までにさらに3種類の暗号資産を取り扱い、資金移動にも対応することを明らかにしました。これは、米国大手証券会社が暗号資産事業を「試しに始める」段階から「収益の柱」とする戦略へと引き上げていることを意味します。

なぜこのニュースが重要なのか？
Schwabの参入は、暗号資産が主流の金融システムに体系的に受け入れられつつあることを示しています。注目すべき点は次の通りです。第一に、Fidelityに続き、大手伝統証券会社として3社目が個人向け暗号資産取引を開始し、規制サンドボックスの突破を受けた「業界の追随効果」が生まれています。第二に、13.33兆ドルの運用資産規模により、機関投資家が暗号資産市場に参入するハードルが大きく下がり、波及効果が生じる可能性があります。第三に、米財務長官イエレンの長年のアドバイザーであるSchwabの戦略決定は、他の規制当局にとって参考事例となる可能性があります。

市場への影響
市場の観点では、Schwabの動きは短期的に、既存資金の一部のセンチメントを刺激するでしょう。具体的には、1）伝統的金融から暗号資産への資金移動の道筋が確認され、同規模のファンドや資産運用子会社が追随する可能性があります。2）イーサリアムの取引量の歴史的な水準が見直される可能性があり、現在の時価総額2,426.26ドルの水準における取引活発度は、新たな基準に直面するでしょう。3）ビットコインの安全資産としての性質が証券会社の枠組みによって裏付けられ、極端な相場における価格の変動幅が縮小する可能性があります。2021年にBlackRockがETFを申請した後の価格構造の変化を参考にすると、こうした金融商品の連鎖的な拡大には、通常1～3カ月にわたる指数関数的な資金回帰が伴います。

💡 現在の市場環境を踏まえると、Schwabの取り組みは、投資可能資産の不足に対する防御的な動きに近いといえます。今後、世界的な金利上昇が続き、ハイテク株のバリュエーションが見直される事態になれば、暗号資産の資産配分上の価値も再評価される可能性があります。つまり、現在のビットコイン価格82,006ドルについては、米ドル建て債券の利回り曲線との乖離が続くかどうかを見極める必要があります。

本記事は、いかなるプロジェクト関係者からもスポンサー提供を受けておらず、筆者は本文で言及した資産を保有していません。

⚠️ 投資助言を構成するものではありません。予測はあくまで参考情報です。

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