インフレという冷や水が、利下げ期待に浴びせられた

取引で最も怖いのは、ポジションをすでに金融緩和に賭けているのに、経済指標が逆方向に動くことだ。

米国の9月PPIは前月比1.3％上昇し、コアPPIも前月比0.7％上昇した。生産段階の価格が明らかに上向き、食品とエネルギーを除いた数値も低くない。今回の上昇を原油価格の変動だけで片付けるのは無理がある。

ただし、ここには違いがある。PPIが上昇したからといって、次回のCPIも同じ幅で上昇するとは限らない。企業はコストの一部を自社で吸収することも、値上げを選ぶこともできる。今後どの程度価格に転嫁されるかは、需要次第だ。市場にとって本当に厄介なのは、FRBが緩和を示唆しにくくなることだ。市場が期待していた利下げのペースは、見直しを迫られる可能性がある。

暗号資産市場については、短期的にはより慎重になる必要があると考えている。BTCやETHが上昇を続けるには、買い圧力だけでなく、外部からの流動性も必要だ。インフレが再燃すれば、この上昇シナリオにとって逆風となる。

今後はドル、米国債利回り、そしてBTCが指標発表後の値動きの範囲を維持できるかに注目する。悪材料が出ても資金が下支えするなら、単に指標を見て値動きを予想するよりも参考になる。反対に、反発に出来高が伴わず、重要な水準を割り込むようなら、下落のたびに安値買いの好機だと決めつけないほうがいい。

今回のデータは弱気材料だが、弱気材料だからといって、何も考えずに売りを追いかけていいわけではない。まず資金の受け止め方を見てから、ポジションをどう動かすか決めよう。#9月CPI来袭原油美债走势如何