ETHの「クジラ清算カウントダウン」

ETHは2,400を下回った。でも、一晩中注視すべきなのは価格ではなく、2本のラインだ。

1本目はクジラの清算ライン。Hyperliquidには約7万9,000 ETHのロングポジションがあり（Lookonchainのデータ）、清算価格は2,290付近。ETHの現在価格は2,350付近で、ロスカットまであと数十ドル、ポジション価値は約1億9,000万ドルにのぼる。

もう1本はETFの資金流出の速さだ。10/13の純流入2,480万ドルはたった1日で終わった——10/14にはすぐに反転し、1億2,950万ドルの純流出に。ブラックロックのETHAだけで1億1,000万ドルが流出し、その日の流出総額の85%を占めた。10/13の流入は今にして思えば、クジラに開かれた窓のようなものだった。そして、その窓は閉じた。

ETHは10営業日連続で純流出となり、10/13に1日だけプラスに転じたものの、10/14にはまた元に戻った。これは「資金が迷っている」のではない。「資金が逃げている」のだ。

直感に反するのは、流出の集中度だ。BTCも10/14に2億6,100万ドルが流出したが、ETHは総崩れ——その日、純流入を記録したETH ETFは1本もなかった。

2,400付近で押し目買いをするなら、まず2,290のラインを見てほしい。そして自分に問いかけてほしい。ETFから1日で1億3,000万ドルが流出しているとき、なぜ自分があの流入の一部だと思えるのか？

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