米国の9月CPIが再び上昇。総合指数は3.7％に達し、コア指数も2.4％から2.6％に跳ね上がり、いずれも予想を上回りました。上昇は5月以来初めてです。主な要因は、イランでの戦争によって原油価格が押し上げられたこと。ディーゼル価格は過去最高を更新しました。ガソリンスタンドでの値上がりにとどまらず、物価上昇の圧力はほかの分野にも広がり始めており、給油する人だけが苦しんでいるわけではありません。

データの発表直後、米国債利回りは急上昇し、ドル高が進み、金銀は大きく売られました。市場では以前、9月に利上げがあるかどうかが注目されていましたが、今では2027年末までにさらに3回の利上げがあるとの見方が織り込まれ、高金利が続く期間は一段と長くなっています。

中間選挙が目前に迫るなか、原油価格や生活費の高騰に有権者の不満が募り、その矛先が共和党に向かう可能性は十分あります。トランプ氏は原油価格を抑えようとしていますが、戦争による影響は続いています。

8月のCPIとPPIですでに利上げ観測が強まっていましたが、今回の9月のデータがさらに追い打ちをかけました。高金利は「戦争による一時的なショック」から、より長く続くのが当たり前という見方へと変わりつつあります。暗号資産にとっては、金利見通しが高止まりし、ドル高も進むなか、流動性をめぐる環境はいっそう厳しくなっています。