FRBのこの騒動、まだ終わらない。
FRBがまた利上げ？市場ではすでに3回の利上げが織り込まれ始めている！
昨日、米短期金利先物が大きく下落し、市場は今や「2027年末までにあと3回の利上げ」まで織り込んでいる。ドル指数もこれに反応して約40ポイント上昇し、102.52近辺まで達した。
これは突然思いついた話ではない。FRBは9月に利上げを実施したばかり（3年ぶりの利上げ）で、金利を3.75～4％に引き上げた。その際、ウォーシュは核心的な問題は依然としてインフレだと述べていた。政策当局者自身のドットチャートでは、2026年と2027年の金利中央値はいずれも4.1％前後だ。しかし市場は彼らよりもタカ派だ。実際に2027年末までに3回利上げすれば、最終的な金利はおよそ4.5～4.75％となり、公式見通しを上回る。つまり市場は、インフレがなかなか収まらず、FRBは最終的に口では示している以上に引き締めざるを得ないと見ている。
9月の総合CPIは前年比3.7％上昇し、5カ月で最大の伸びとなった。コアCPIは前月比0.33％上昇し、2カ月連続で予想を上回った。賃金はどうか？平均時給は前年比0.7％減少し、実質所得は目減りしている。中間選挙を前に、この数字は見栄えが悪い。
FRBにとって頭の痛い問題は2つある。
10月に利上げしなければ、12月まで待てるのか？
最終的に、どこまで利上げする必要があるのか？エネルギー価格の上昇やAI投資ブームによる圧力は、経済全体に波及するのだろうか？
ドル高、実質金利の上昇、バリュエーションの上限が重くのしかかる。利下げ？まだ考えないほうがいい。流動性を締め付ける輪は、まだ外れていない。
市場は、FRBが公式見通しよりもタカ派になると見ている。暗号資産市場は、まず耐えるしかない。
さらに重要なのは、金利を最終的にどの水準まで引き上げる必要があるかということだ。それは、エネルギー価格の上昇や人工知能への投資ブームによる圧力が、経済全体にさらに波及するかどうかにかかっている。
#交易员押注美联储再加息三次 #9月CPI来袭原油美债走势如何
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これは突然思いついた話ではない。FRBは9月に利上げを実施したばかり（3年ぶりの利上げ）で、金利を3.75～4％に引き上げた。その際、ウォーシュは核心的な問題は依然としてインフレだと述べていた。政策当局者自身のドットチャートでは、2026年と2027年の金利中央値はいずれも4.1％前後だ。しかし市場は彼らよりもタカ派だ。実際に2027年末までに3回利上げすれば、最終的な金利はおよそ4.5～4.75％となり、公式見通しを上回る。つまり市場は、インフレがなかなか収まらず、FRBは最終的に口では示している以上に引き締めざるを得ないと見ている。
9月の総合CPIは前年比3.7％上昇し、5カ月で最大の伸びとなった。コアCPIは前月比0.33％上昇し、2カ月連続で予想を上回った。賃金はどうか？平均時給は前年比0.7％減少し、実質所得は目減りしている。中間選挙を前に、この数字は見栄えが悪い。
FRBにとって頭の痛い問題は2つある。
10月に利上げしなければ、12月まで待てるのか？
最終的に、どこまで利上げする必要があるのか？エネルギー価格の上昇やAI投資ブームによる圧力は、経済全体に波及するのだろうか？
ドル高、実質金利の上昇、バリュエーションの上限が重くのしかかる。利下げ？まだ考えないほうがいい。流動性を締め付ける輪は、まだ外れていない。
市場は、FRBが公式見通しよりもタカ派になると見ている。暗号資産市場は、まず耐えるしかない。
さらに重要なのは、金利を最終的にどの水準まで引き上げる必要があるかということだ。それは、エネルギー価格の上昇や人工知能への投資ブームによる圧力が、経済全体にさらに波及するかどうかにかかっている。
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