オンチェーンデータ：ビットコインの上値には、含み損を抱えた保有者が2つの層にわたって控えています。

Glassnodeの10月14日付レポート（データは10月13日時点）：現在の価格は$81,695。6〜12か月前に購入したコインの平均取得価格は約$88,000、1〜2年前に購入したコインは約$100,000です。どちらの層も含み損を抱えています。

1〜2年保有者は、10月初旬の反発局面で売りを増やしました。取得価格まで上がると売るため、上値を抑える圧力になっています。

意味は明快です。BTCが$88,000を回復するまでは、この2つの層の取得価格が天井になります。反発のたびに$88,000に近づくと、含み損を解消するための売り圧力に直面するでしょう。

見立て：これは心理の問題ではなく、数字の問題です。$88,000を上回る水準には、含み損を解消しようと待ち構える保有者が実際にいます。新たな資金流入（ETFへの継続的な資金流入や、ステーブルコインの大規模な流入）がない限り、BTCが一気に$88,000を突破するのは難しいでしょう。短期的には、$80,000〜$84,000のレンジで推移する可能性のほうが高そうです。

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個人的な見解であり、投資助言ではありません。