ほとんどのレイヤー1に関する議論は、TPSと手数料に焦点を当てています。もっと興味深い問いは、セキュリティ予算です。ネットワークの健全性を保つために、各チェーンはバリデーターにいくら支払っているのでしょうか？

現在、ビットコインのセキュリティ資金はほぼ全面的にブロック報酬で賄われていますが、長期的には手数料収入へ移行するという見通しがあります。その移行は数十年先のことであり、大規模に実証されたとは言い難い状況です。$BTC 人の保有者は、発行量の減少を補えるほど手数料需要が急速に伸びると見込んでいます。

イーサリアムはマージ後、従来とは異なる仕組みに移行しました。$ETH は各基本手数料の一部をバーンするため、発行量が需要に部分的に連動します。ネットワークの利用率が高ければ、純デフレになります。利用率が低ければ、緩やかなインフレになります。セキュリティ予算はガバナンスの介入なしに自動調整されます。さりげないながらも、強力な設計です。

アバランチは別の道を選んでいます。$AVAX は取引手数料をすべてバーンし、供給量を圧縮する一方、固定された発行スケジュールを通じてバリデーターに報酬を支払います。希少性と参加が時間とともに相乗効果を生むと見込んでいます。

どのアプローチが明らかに正しいというわけではありません。手数料市場がどう成熟するか、バリデーターセットの分散性をどこまで高めたいか、そして各チェーンが想定する規模で長期的な有機的需要が実際に生まれるかどうかによって変わります。

明らかなのは、セキュリティ予算は些細な話ではないということです。各レイヤー1の長期的な存続可能性を支える基盤です。取引にいくら請求するかだけでなく、ネットワークの健全性を保つためにいくら支払っているかでチェーンを評価しましょう。

#Layer1 #CryptoInfrastructure #ValidatorEconomics #SecurityBudget #Blockchain