CPIの答え合わせ：3つの閾値をすべて突破、「執行猶予」シナリオは白紙に——ただし確率は半分まで戻る
昨夜の米9月CPI：総合3.7%（予想3.6%）、前月比0.6%で4月以来の最大、コア前月比0.3%（予想0.2%）、コア前年比2.6%——4項目すべて予想超え、「上振れシナリオ」に合致
3つの異例な動き：
①利上げ確率がジェットコースター——10月利上げの織り込みは22%から50%に急上昇した後、37～43%に低下。ただし年末までに少なくとも1回利上げする確率は95%超、「累計50bp」の確率は18.3%から倍増して40.4%に——利上げは「12月の一大イベント」から「10月は五分五分＋12月に倍増の可能性」へ変化。シティはすでに12月利上げを予測に織り込んだ
②米国債はV字回復——10年債利回りは取引中に5.32%まで上昇した後、終値では5.19%に低下。ハイテク株の急落を受けた資金の安全資産への回帰が、引けでは優勢に。ドル指数は102.9と18カ月ぶりの高値、金は4100を突破、銀は-6%、BTCは8.2万を割り込む——教科書通りのスタグフレーション取引の様相
③最も深刻なのは原油価格ではなく、インフレの波及：コア財は0.25%と1年ぶりの高水準、住居費は0.39%、コアサービスは0.42%。3カ月の年率換算は1%から4.6%に急上昇。ディーゼル価格は紛争前から70%上昇し、ペプシも値上げ——エネルギーは単なる導火線で、火はコアにまで燃え広がった
市場：ナスダックは-1.88%で7月23日以来の大幅下落、SOX指数は-4.3%で6日続落、CoreWeaveは-15%。一方、ヘルスケアは+2.44%、生活必需品は+2.38%——資金は逃げているのではなく、移動している
私の見立て：「執行猶予」シナリオを修正——執行猶予は取り消された。コアインフレの3大項目がそろって上昇し、「データを待つ」という姿勢を維持するのは難しい。ただし、市場の織り込みにはコンセンサスがない（40%±10%）。本当の判断を下すのは今夜のウォーシュ氏のバンコク講演——ブラックアウト期間前、最後の発言
注目点：
①今夜のウォーシュ氏の発言ひとつで、確率が大きく変わる可能性
②明晩はPPI、小売売上高、新規失業保険申請件数が相次いで発表
③引け後のサプライズ：Anthropicの第3四半期売上高は168億、前四半期比+50%、調整後利益も黒字——AI物語が初めてキャッシュフローというお墨付きを得た。市場が評価するか注目
リスクに関する注意：インフレのコアへの波及が続けば、引き締めは予想以上となる可能性。ディーゼル価格から食品価格への転嫁はすでに始まっている。確率が日中に50%↔37%と動いたことは、織り込みが極めて不安定であることを示す。当局者の見解は分かれており、単独の発言を最終判断と見なさないこと。投資助言ではありません。
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次
昨夜の米9月CPI：総合3.7%（予想3.6%）、前月比0.6%で4月以来の最大、コア前月比0.3%（予想0.2%）、コア前年比2.6%——4項目すべて予想超え、「上振れシナリオ」に合致
3つの異例な動き：
①利上げ確率がジェットコースター——10月利上げの織り込みは22%から50%に急上昇した後、37～43%に低下。ただし年末までに少なくとも1回利上げする確率は95%超、「累計50bp」の確率は18.3%から倍増して40.4%に——利上げは「12月の一大イベント」から「10月は五分五分＋12月に倍増の可能性」へ変化。シティはすでに12月利上げを予測に織り込んだ
②米国債はV字回復——10年債利回りは取引中に5.32%まで上昇した後、終値では5.19%に低下。ハイテク株の急落を受けた資金の安全資産への回帰が、引けでは優勢に。ドル指数は102.9と18カ月ぶりの高値、金は4100を突破、銀は-6%、BTCは8.2万を割り込む——教科書通りのスタグフレーション取引の様相
③最も深刻なのは原油価格ではなく、インフレの波及：コア財は0.25%と1年ぶりの高水準、住居費は0.39%、コアサービスは0.42%。3カ月の年率換算は1%から4.6%に急上昇。ディーゼル価格は紛争前から70%上昇し、ペプシも値上げ——エネルギーは単なる導火線で、火はコアにまで燃え広がった
市場：ナスダックは-1.88%で7月23日以来の大幅下落、SOX指数は-4.3%で6日続落、CoreWeaveは-15%。一方、ヘルスケアは+2.44%、生活必需品は+2.38%——資金は逃げているのではなく、移動している
私の見立て：「執行猶予」シナリオを修正——執行猶予は取り消された。コアインフレの3大項目がそろって上昇し、「データを待つ」という姿勢を維持するのは難しい。ただし、市場の織り込みにはコンセンサスがない（40%±10%）。本当の判断を下すのは今夜のウォーシュ氏のバンコク講演——ブラックアウト期間前、最後の発言
注目点：
①今夜のウォーシュ氏の発言ひとつで、確率が大きく変わる可能性
②明晩はPPI、小売売上高、新規失業保険申請件数が相次いで発表
③引け後のサプライズ：Anthropicの第3四半期売上高は168億、前四半期比+50%、調整後利益も黒字——AI物語が初めてキャッシュフローというお墨付きを得た。市場が評価するか注目
リスクに関する注意：インフレのコアへの波及が続けば、引き締めは予想以上となる可能性。ディーゼル価格から食品価格への転嫁はすでに始まっている。確率が日中に50%↔37%と動いたことは、織り込みが極めて不安定であることを示す。当局者の見解は分かれており、単独の発言を最終判断と見なさないこと。投資助言ではありません。
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次