市場間の伝播と影響要因
第一に、長期金利が共通の分母となっている。米国の9月CPIで主要3項目がそろって予想を上回った後、10年債利回りは急上昇分を完全に打ち消し、30年債利回りは一時5.7％を突破した。ドル指数は18カ月ぶりの高値に迫った。香港株のハンセン指数は24314.17ポイント、0.13％安で引け、ハンセンテック指数は0.91％上昇し、美団と小米$HK1810 が上昇を主導した。
第二に、韓国のメモリーチェーンが今回のリスク伝播の起点となっている。SKハイニックスは10月14日に6％超下落。10月15日の韓国株市場寄り付き前には、サムスン電子が6％、SKハイニックスが7％下落した。米国株のフィラデルフィア半導体株指数は6営業日続落し、2025年5月以来最長の連続下落記録となった。BitMineのトム・リー氏は、韓国株の急落が証券会社の証拠金取引における強制決済を通じて暗号資産市場に波及する可能性を警告した。関連銘柄$SKHYB は2時間で3.88％下落し、韓国株のリスクが関連チェーンに伝わる直接的な経路となった。
第三に、エネルギー・ディフェンシブ分野への再配分が進んでいる。ブレント原油は106.11ドル、ニューヨーク原油は95.17ドルで取引を終え、1.09％上昇した。フーシ派によるリヤド空港への再攻撃を受け、石油・ガスや油田サービス関連には強気の見方が広がった。米国株は10月14日、ダウ平均が0.09％安、S&P 500が1.11％安、ナスダックが1.88％安となった一方、医薬品、食品・飲料、石油・ガスが比較的堅調で、資金はディフェンシブ分野へと収縮した。
第四に、為替と資金動向。ドル指数は18カ月ぶりの高値に迫り、ドルの買い持ちポジションは360億ドルに増加した。米国の現物ビットコイン商品は10月に約4億5100万ドルの純流出となり、機関投資家による追加資金の勢いは弱まっている。ビットコイン保有企業のStriveは2億3500万ドルを投じ、2822枚の$BTC を買い増した。これはパッシブ運用商品からの資金流出とは逆の動きだ。
第五に、イベントカレンダー。10月15日20時30分に米国の9月小売売上高とPPI、22時30分にEIA天然ガス在庫の発表がある。14時にはTSMCの第3四半期決算説明会、18時には英中銀のベイリー総裁の講演、さらにG20財務相・中央銀行総裁会議が予定されている。10月16日にはタイのビットコインETF規則が施行される。10月21日にはSolanaのAlpenglowアップグレード、10月28日には米連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合が予定されており、市場が織り込む10月の25ベーシスポイント利上げ確率は43.7％。11月3日には米中間選挙が行われる。四半期末から45日以内に、13F保有報告書が開示される。