#9月CPI来袭原油美债走势如何
9月CPIが発表され、原油と米国債のどちらが本当の市場の風向きなのか？
米国9月CPIは前年同月比3.7%上昇し、コアCPIは前年同月比2.6%へ上昇、いずれも市場予想を上回った。ガソリン価格は前月比9.1%上昇し、エネルギーコストがインフレ再加速の重要な押し上げ要因となった。
このデータの背後には、注目すべき3つの波及ロジックがある。
第一に、原油が高値圏で推移しており、インフレ圧力は短期的にはなかなか弱まりにくい。ブレント原油は先に106ドル前後で引けており、地政学的衝突によるエネルギー供給リスクは依然として重要な変数だ。原油価格がさらに上昇すれば、輸送や生産コストを押し上げるだけでなく、FRBが金融緩和に踏み切りにくくなる可能性もある。<Cite refs={["turn801794news4"]}/>
第二に、米国債利回りは短期的に激しく変動した。CPI公表後、市場は一時的に利上げ織り込みを大きく引き上げ、2年物米国債利回りは取引時間中に明確に上昇した。しかしその後は期間の異なる利回りがまちまちの動きを見せ、市場に一致した見通しが形成されていないことを示している。
第三に、暗号資産市場はマクロ圧力に警戒すべきだが、単純に弱気になるべきではない。原油高と利回りの再上昇が続けば、BTCとETHはバリュエーションと流動性の圧力に直面する可能性がある。逆に、利回りが低下し、ドルが弱含めば、リスク資産は一息つく機会を得るかもしれない。
私の見方では、今後はCPIだけを見ていてはいけない。原油がさらに高値を更新するか、そして米国債利回りが再び強含むかも見る必要がある。本当に相場に影響するのは、エネルギーインフレがFRBの政策路線をさらに変えるかどうかだ。
あなたは次にどちらをより警戒すべきだと思う？ 原油のさらなる上昇か、それとも米国債利回りの再上昇か？