目を覚ましても、この話題はまだトレンド入りしていた。昨日の1.9ドルの節目はとうに過去のものとなり、$PRL はつい先ほど2.10ドルにタッチして史上最高値を更新。現在は1.95ドル付近で推移している。4月にメインネットをローンチしたばかりのコインが、わずか2か月で0.28ドルから現在の約7倍に上昇し、今月だけで2倍以上の値上がりだ。

ストーリーは変わらない。相変わらず魅力的な物語だ。PoUW、つまりAIの行列乗算をマイニングに使い、1台のGPUで推論とブロック生成を行って報酬を得る。チームにはプリンストン大学とヘブライ大学の計算複雑性理論・暗号学の教授が名を連ねる。

だが、最高値を更新した今、別の計算をしてみたい。コンセプトが正しいかどうかではなく、算数が成り立つかどうかだ。

第一に、売り圧の計算。流通量は約3億4,500万枚で、毎日新たに約101万枚が採掘されている。現在の価格なら、毎日200万ドル近い供給が新たに加わる計算だ。今後12か月でさらに約3億500万枚が放出される見込みで、現在の流通量がほぼ倍増することになる。毎日の新規発行量は、24時間の取引高のおよそ2割に相当する。どれだけ魅力的な物語を語っても、供給の蛇口が勝手に閉まるわけではない。

第二に、大口保有者の持ち分。メインネット公開前の6日間に採掘されたコインは、これまでの総採掘量の3分の1を超える。匿名アドレスに保管されており、ロックアップ計画もない。この持ち分を誰が買い受けるかが、上値の重さを左右する。

第三に、「有用性」は割り引いて考える必要がある。マイナーは偽のデータを投入しても報酬を受け取れてしまうため、すべての計算能力が「有用」なわけではない。また、Pearl経由で実行するAIモデルは10〜15％遅くなる。損失を0〜3％に抑えられるのは、テストネット上のアップグレードによってだ。アップグレードが実装されるまでは、「有用な仕事」は手数料のかかるビジョンにすぎない。

第四に、板が薄すぎる。取引高の約7割が小規模取引所のSafeTradeに集中しており、注文板は、大口注文ひとつで価格を突き抜けられるほど薄い。今日の安値である約1.80ドルがサポート、2.10ドルがたった今できた天井だ。報道によればRSIはすでに買われすぎの領域に入っている。買われすぎは売りのシグナルではないが、「落ちてくるナイフをつかむ前に、まず板の厚さを見ろ」というサインではある。

言いたいことは一つ。最高値更新を左右するのは信仰ではなく、売り圧と買い手の算数だ。AIの計算能力を収益化する方向性に問題はない。しかし、毎日100万枚の新規供給が続くペースでは、この熱狂は走り続けるしかなく、立ち止まれば自らの供給に追いつかれてしまう。

#PRLBreaksAbove$1.90ToHitAllTimeHigh
#PRL
#AIマイニング

以上は投資助言ではありません。DYOR（自分で調査を）。取引にはリスクがあります。