FRBは今回、本当に追い詰められています。9月のCPIは前年比3.7％と予想を上回って再び上昇。インフレという虎は抑え込まれるどころか、逆襲に転じました。

🪁 市場はなぜ大きく動揺したのか？
利下げの夢は消え、高金利はさらに長く続きそうです。

▶️ FRBのジレンマ
さらに利上げすれば、脆弱な商業用不動産や中小銀行にとどめを刺しかねません。
利上げしなければ、賃金と物価がらせん状に上昇する悪循環を断ち切れません。

▶️ 資本の大移動
ドル高が世界中の資金を吸い寄せ、テクノロジー株の割高なバリュエーションは激しく圧迫されています。金などの利息を生まない資産も、短期的には魅力を失っています。

みんな原油価格を批判していますが、本当に恐ろしいのはサービス業の価格や住宅賃料の強い下方硬直性です。さらに根深い危機は、インフレ期待のアンカーが外れること。人々や企業が物価上昇に慣れてしまえば、インフレは短期的な変動ではなく、長期的な構造問題へと変わります。利上げだけでは、根本的な解決にはなりません。

今後、市場はバリュエーション調整の痛みと大幅な乱高下に直面すると予想されます。FRBは高金利をさらに長く維持する可能性が高く、口先介入や追加利上げでインフレ期待を力ずくで抑え込むことも考えられます。

高金利環境が続く今、ディフェンシブ性が高く、キャッシュフローが潤沢な安全資産こそが避難先です。

FRBは今後、本当に腹をくくって利上げを続けるのでしょうか？ それとも、ただ口先だけなのでしょうか？
DYOR

#9月CPI来袭原油美债走势如何