今夜8時半、米国の9月CPIが発表。誰もがインフレに注目しているが、その本質は原油価格だ
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まず原油から見てみよう。ブレント原油は現在1バレル106ドル。昨年の同じ時期は60ドル台前半だった。中東では衝突が絶えず、ホルムズ海峡ではタンカーが相次いで攻撃されるなど、最近も緊張が続いている。

原油価格が上がれば、米国のガソリンスタンドの価格も上昇する。8月の米国のガソリン価格は前年同月比で約3割上昇し、総合CPIを3.4％に押し上げた。今月の市場予想では、総合CPIは3.7％まで上昇する見込みだ。

だが、多くの個人投資家が見落としている重要な点がある。エネルギーと食品を除いたコアインフレ率は、8月はわずか2.4％で、今月の予想も引き続き2.4％と、ほぼ横ばいだ。つまり、今回のインフレは基本的に原油価格の上昇によって押し上げられている。#9月CPI来袭原油美债走势如何

FRBが今、最も頭を悩ませているのはこの点だ。9月にはすでに利上げを実施し、2023年以来初めて利上げを再開した。利上げで消費を抑えることはできても、中東の地政学的な衝突を止めることはできない。原油価格が高止まりすれば、CPIはなかなか下がらない。
@老周抓趋势
市場では、12月に再び利上げが行われる確率が9割近いと見られている。その圧力を受けているのが米国債だ。10年債利回りは5.21％で、月初には2024年の高値に迫った。この利回りは暗号資産市場に大きな打撃を与える。資金を米国債に置いておくだけで5％超の利回りが得られるのだから、わざわざ高リスク資産に賭けようとする人は少ない。ビットコインが8万4,000ドルへの挑戦を4回続けても突破できなかった根本的な原因はここにある。

今夜注目すべきデータは2つ。総合CPIが3.7％を上回り、コアインフレ率も同時に上昇すれば、値上がりがほかの品目にも広がっていることを意味する。利上げ観測が強まり、米国債利回りが5.3％に達し、ビットコインはさらに下落する可能性が高い。

一方、総合CPIは高くても、コアインフレ率が引き続き2.4％で安定していれば、原油による一時的な影響にすぎない。月末の政策金利決定会合では利上げが見送られる可能性が高く、米国債の圧力が和らぎ、ビットコインも一息つけるだろう。
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